先看看以下資料：香港恒生指數跌至4年來新低；德國股市創6年來新低；美國杜瓊斯工業平均指數跌至4年以來新低；英國及法國股市跌至數年以來低位；日本日經指數跌至19年以來低位。
看了以上資料，大家會有甚麼感想？資料顯示，現在全球股市狀況絕對惡劣，如果指數跌至4年以來的低位，即表示4年以來無論你在何時入市，現在都要虧蝕或者無錢賺。當你明白這個道理，你會怎樣辦？（A）暫時避開股票投資，不聞不問；（B）候低位再戰江湖，趁股市低迷之時買便宜貨。
以日本為例，股市已跌至19年以來的最低水平，亦即在19年來，無論哪段時間入市，最多是打和，但虧損的機會很高。日本經濟持續衰退十多年，股市正反映這個因素，簡單來說，日本股市是處於長期下降軌，無論何時入市，虧蝕的機會很高，分別是虧蝕多些還是少些。如果利用平均成本法投資日股，就會愈蝕愈多，因為平均成本法就等於跌市中不停「溝貨」。
其他股市會否步日股後塵，墮入長期下降軌？當然日本經濟有其獨特的問題，這些問題在其他市場未必存在。但全球股市一體化之下，只要英美的龍頭股市表現不佳，其他股市難望獨善其身。如果選擇答案（B），候低位再戰江湖，當然有可取之處，因為黎明到來之前是最黑暗的，低位購貨，將來的盈利便會更高。但問題是「低處未算低」，怎樣才能成功摸底？從港股的成交大減，每天只有數十億的情況來看，相信大部份小投資者都選擇答案（A）！暫時休戰，來日再戰，明哲保身。
麥萃才 浸會大學財務及決策系助理教授