原本恒指昨日走勢已比預期為佳，美股日股的形勢都相當惡劣，又有逾40億元盈富（2800）壓價，但大市的沽壓不算重，恒指可守於8800之上，並且在高位收市，走勢已算好，可惜是盈富銷情太慢，昨日EAS為8898，比上周五低了100點以上，但只得3400萬單位售出，反映投資者仍是審慎。買家應只是套戥者為主，所以走勢雖有改善，卻未夠證據全力看好。
今個季度的套戥活動，似乎比過往為少，很可能是散戶參與也少了，沒有足夠對手便不易套戥，所以暫時盈富銷情的進展不如預期，參考性亦只是一般。
由於藍籌明顯是個別發展局面，走勢是逐隻見底，小心選股反而是入市重點，中移動（941）及新地（016）明顯偏強，筆者仍是傾向博和黃（013）。
有位讀者在電郵中提出一個頗為有趣的問題，就是證劵業人士為何總是偏向樂觀，跌市依然有不少造淡的工具，也可以不愁生意。其實證券行在近幾個月，樂觀指數早已大不如前，一來市況影響，在熊市中自然較多人看淡；二來是研究報告誠信曾被質疑，早前便有不少統計「買入」及「沽出」報告的比例，社會已關注看好的報告比例偏高，分析員意識到這個問題後，自動自覺多了看淡來平衡一下。
造淡的工具雖多，可是全部都是零和遊戲，沽空一方所贏的錢，一定是由其他人的損失而來，跌市時社會的整體財富是減少，反之升市中卻可以沒有輸家，公司價值可以提升，為社會創富。所以證券業一定是升市中比跌市旺盛，業界中人希望市好，是有理據可依，跌市中極其量只有少數人贏錢。
筆者也經常警惕自己，不要身處行業中被環境感染也不自覺。其實證券行本質傾向看好也不是太大問題，投資者在閱讀研究報告之時，自行打個折扣便可以，何況報告所陳述的理據，永遠比報告的評級重要。
黃國英
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