自從911事件發生之後，全球股市都處於下降軌，無論投資在哪個股市，例如港股、美股、日股或者是歐洲股市，都是虧蝕居多，令人懷疑投資股市長遠是有利的說法。
試想想，近年在港能夠成功推銷的投資物品是甚麼？就是那些較低風險的保本基金、保證基金、政府機構發行的債券及債券基金，這是因為銀行存款利息實在太低，但把錢投放在股市或基金市場之中，近年的經驗是虧本的多，所以投資者都怕了再入股市，寧願把資金投放在風險較小的債券、存款證及保本基金上。
投資理論之中，比較多人認識的是平均成本法，就是定時定額投入資金於股市，長遠能夠得到可觀的盈利。因為當股價較高時，能夠買的股數會較少；相反，當股價較低時，所能購買的股數便會較多。
以上方法使到當股價較低時多買貨，股價較高時少買貨，那麼平均成本會較便宜，長遠來說便能多賺盈利及減少股價波動對投資組合價值的影響。這解釋了為何每月定額投資是那麼普遍，投資顧問在介紹客戶投資之時，亦多會建議這種投資方式（因為他們可以定時每月賺取佣金）。
香港實施了年多的強積金，亦屬定時定額的投資方式，希望利用平均成本法，能為強積金的供款人，帶來長遠的財富增值。但觀乎截至現時強積金的回報，似乎未能為供款人財富帶來增值，究竟這是時間太短的問題，還是平均成本投資法出現問題？明天續。
麥萃才 浸會大學財務及決策系助理教授