【本報訊】恒基地產（012）前日公布02年度業績後，多家證券行昨日隨即發表報告，由於恒地02年度業績較市場預期為差，故大部份證券行均調低恒地03及04年度的盈利預測，但由於兩個「賺錢」項目包括大角嘴港灣豪庭及將軍澳中心將於03及04年度入帳，加上出售國際金融中心2期的收益亦會於03年度入帳，故證券界預期，恒地本年度盈利將較02年最少有接近四成增長。不過，恒地昨日繼續下跌，收22.65元，挫0.66%。
較早前證券界對新鴻基地產（016）減少土地儲備均有正面回應，雖然恒地02年度的土地儲備亦有輕微下降，但有證券行卻認為恒地沒有趁樓市疲弱時，加快補地價步伐，將令恒地每股資產淨值下跌。
ING霸菱指出，拖延補地價的商討，將令恒地3個住宅項目，合共400萬平方呎樓面面積的落成日期延遲，該行更調高較早前預期的補地價金額，並將恒地每股資產淨值由41.3元調低至33.4元。
報告又稱，由於對恒地補地價洽商進度感到失望，加上恒地下半年度新增土地儲備不足，同時該行對未來1年樓市仍抱審慎態度，故將恒地投資評級由「買入」調低至「持有」。
不過，里昂的報告則指出，恒地自金融風暴後已減少投地，反而透過補地價更改農地用途，中期而言，對該集團發展物業的毛利率有正面影響。
雖然大部份證券界都調低恒地03年度的盈利預測，但由於本年度恒地有兩項頗賺錢的發展物業入帳，加上國際金融中心將於03年度落成，故此證券界預期，恒地03年度的業績將較上年度會有顯著增長。
DBS唯高達預期，港灣豪庭一期及將軍澳中心將分別為恒地帶來約5億元及4.5億元的售樓收益，而ING預期上述兩項目的毛利分別達33%及55%，估計恒地03年度的售樓收益已有80%被鎖定。
摩根大通則指出，出售國際金融中心二期及沙田第一城部份權益，將為恒地提供一次性收益，故03年度盈利有顯著增長，但由於04年度缺乏有關收益，相信該年度盈利只會保持平穩。
另外，由於對恒地未來的盈利前景尚未明朗，故摩根大通相信，恒地03年將派息率調高的機會不大。