第一天然食品（1076，市值3.28億元）上周二宣布中期業績，非常出色，但股價卻下挫。第一天然是福建省民企，近期民企股份大受拋售，第一天然亦無幸免。此外，法國大股東Lincare於9月初沽售5000萬股（佔發行股數6.25%）亦影響人心。
■第一天然今年2月以每股0.73元發售2億股上市。集團業務是為急凍天然食品加工，包括海產（蜆、八爪魚、鮑魚及青口）、急凍功能性食品（鰻魚系列）、肉類（煙肉、熏火腿等）。
02年度（12月年結）上半年，營業額1.71億元（人民幣．下同），大增97%。純利5792萬元，急升92%，每股盈利由5.03分升至7.67分，升幅52%。急凍海產食品營業額1.06億元，佔總數62%。集團於4月在日本推出松竹梅酒花蛤與調味花蛤兩種新產品，受市場歡迎。
■第一天然去年的市場以日本為主，去年佔80%，其次美國市場佔19%，內地市場只佔1%。美國市場展望頗佳。去年911後，美國冷凍食品銷量增長35%，人均年銷63.6公斤。較早前，集團通過美國食物與藥物管理局驗證，證明急凍貝類產品流程與衞生狀況達致國際水平，有利拓展美國市場。
■以01年度（12月年結）盈利計算，第一天然現價0.41元，往績PE為3倍；以截至02年6月止的過去12個月盈利計算，PE亦為3倍；假設02年下半年盈利增幅與上半年度相同（增幅92%），則預測PE為2倍。民企業績漸趨飄忽，不易預測。
■02年6月底，手上有現金淨額1.28億元，每股0.16元。第一天然不派中期股息，明年二三月宣布末期業績時，若能派息，可提高股民信心。
●第一天然未來業績若不走樣，現價偏低。民企連番風暴後，買賣民企暫時宜抱投機心理，控制風險。
何 車