恒基地產（012）將於今日公布02年度業績，預料純利將會由01年的43.9億大幅下跌43%至25億，主要是由於期內落成項目大幅減少，以致物業銷售下降及利息收入大減。另外，集團缺乏特殊收益亦是打擊業績的原因之一。期內，恒地由於缺乏大型項目落成，主要出售貨尾單位，02年度集團較主要完成的項目只有元朗蝶翠峰，因此，預料02年度的物業銷售將會大幅減少80%，售樓盈利亦會下降超過50%至不足7億元。
整體物業完成樓面面積於02年度只有81萬方呎，遠低於01年度的123萬方呎，除了完成項目及單位銷售數目較少外，邊際利潤大減亦是影響業績的主要原因。預料02年度整體物業銷售邊際利潤只有10%左右，遠低於01年度的30%，租金收入則預料與01年度相近，約13億元。另外，恒地亦預料會為持有的大埔豪宅地皮作出撥備，以反映售價每平方呎3400元較成本價為低的問題。
雖然恒地02年度業績不太理想，但相信03年度將有改善，預料03年度落成物業樓面面積將由02年的81萬方呎大幅增加至176萬方呎，主要是反映銷售與入帳的時間差別，當中有超過65%售樓收益已鎖定。另外，集團出售其持有部份權益的國際金融中心二期14層樓面予金管局，所產生的6億元特殊收益亦可於03年度入帳，預料03年度純利應可大幅反彈40%至35億元，預期PE亦可回落到12倍。雖然恒地現價與每股40元資產淨值折讓逾40%，但在政府落實公布穩定樓市措施的詳情前，反彈力度將十分有限。
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鄧聲興