商業債券市場近期泛起一陣小漣漪。消息傳來，企業債券到期無以償還金額，截至上周為止高達1400億美元，數字已超過去年全年錄得的1350億美元。因投資者態度極為審慎關係，導致有意在短期內發債之企業須紛紛另謀融資渠道。
經濟環境轉差、會計醜聞、公司股價持續下滑，以及國際信貸評級機構不斷將公司評級下調，是令到投資者對商債興趣大減的主因。儘管企業債券利息較高，可是人們明白「利大本無歸」之道理，投資者寧願將資金投向息率較低、感覺更「穩陣」的聯邦國庫債券，形成第3季商債總發行金額比去年同期下降17.5%，僅有2250億美元。
然而「賴債」金額雖巨，亦只不過佔總發行量的10%而已，相比90至91年衰退期間錄得的12%和1933年的16%還低，震盪難免，但未至於出現危機。
不過令投資者信心盡失的不是將資金放在高風險的「垃圾級別」（junkgrade）債券，而是一些被評為「投資級別」（investmentgrade）的大集團，如安然（Enron）、瑞士航空（SwissAir）、WorldCom等突然在短時間內相繼出現倒閉或申請破產保護，其所發行之債券或將變成廢紙，打擊不可算不大。
根據著名信貸評級機構標準普爾（Standard&Poor’s）表示，近期由投資級別調低至「非投資級別」（non-investmentgrade）之企業債券有英國航空、希爾頓酒店集團、東芝等，還有其他環節如TMT、金融、航空等，不排除有部份企業債券有可能再被調低，前景實令人憂慮。
王冠一