在淡市之中，債券成了資金避難所，以穩健度及評級而言，自然要數美國國庫券，正因如此，國庫券價格持續創新高，以10年期為例，孳息由年初的5厘，下調至近期的3.8厘，可說是逆市之中的「貴貨」，反觀一些年期及評級相若的企業債券，相對便變得較「抵買」。
根據過往17年的資料分析顯示，同樣年期的美國企業債券，平均回報達9.33%，較美國政府債券8.65%的平均回報為高，但風險度反而較低（前者4.51%，後者4.79%）。
觀其原因，相信是受到會計醜聞困擾，加上經濟不明朗，影響到投資者對大企業的信心，令不少企業債券的價格下調，孳息高達6至8厘；導致一些優質的企業債券，反倒成為近期投資市場的新焦點。
富達投資零售業務總監傅偉民指出：「投資企業債券之前，最重要是留意債券的信貸評級，因為這個評級直接反映出企業的還款能力，有能力還款支付利息，投資者才可以確保有回報，否則一切也是空談。」
他指出，企業的評級通常與息率成反比，評級較低的企業，為了吸引投資者，都會定出較高的息率，風險亦會因而提高。
現時，企業債券的評級，主要是由穆迪及標準普爾評定，大致可劃分投資評級（BBB或以上）及投機評級（BB或以下）兩大類，企業債券一般屬於前者；後者則為高收益債券，評級較低但息率較高。傅偉民表示：「投機評級的債券回報，可能優於投資評級的債券，但亦要承受較高的風險。」
企業債券的價格升與跌，主要是受市場預期的息率走勢、企業本身的信貸評級變化，以及債券本身有否附加條款而定。
傅偉民表示：「信貸評級一般以企業本身的盈利前景而定，評級愈高，債券價值亦會隨之上調，相對孳息就會下降。」
此外，若然債券本身設定某些附加條款的規限，如有隨時或定時回購條款等，息率會較同年期及評級的債券略高。
不過，傅偉民指出：「現時市況不明朗，投資者信心亦未穩定，購買單一的企業債券風險較高，宜分散投資，選擇債券基金。」要留意的是，基金有認購費及管理費等收費，有關支出可能會較購買債券為高；而且要清楚基金內的債券組合，以及其評級分布比例。
記者：丹琍