一味窩輪:新地派高息不利Call輪

一味窩輪:新地派高息不利Call輪

新地(016)派完成績表後,個價繼續上,最高48.70元,收47.90元,升50仙。
新地有得升,照正啲相關Call輪應該升,啲Put輪應該跌。不過實情啱啱相反,Call輪微軟,Put輪微升。咁嘅現象,可以代表正股近排升得過急(禮拜二最低得42.80元,至今升幅5.10元),驚住有回吐。另外一點,係新地除咗派例息1元之外,再派特息0.6元。Call輪冇息收,高息不利Call輪,而正股日後除淨,股價調整,則亦對Put輪有利。
不妨先計吓新地除淨價,11月26日除淨,折合46.30元。新地Call輪9524,收29仙,跌1.5仙,溢價16.6%,槓桿率16.5倍;隻輪係明年3月到期,過咗除淨日子,以新地除淨價計,溢價實際係20.6%(槓桿率則得番16倍)。所以,正股升而Call輪唔升,好合理,除非正股股價升幅高過股息。

暫時Put輪勝Call輪
又以新地Put輪9443為例,昨收1.18元,升3仙,表面溢價5.6%,槓桿率4.1倍。隻輪明年1月夠鐘,過咗新地除淨日子,以新地除淨價46.30元計,隻輪溢價實際只係1.9%(槓桿率則係3.9倍),低好多。暫時,賭新地輪,買Put輪好過買Call輪。
章 盛