日前讀到一篇訪問盈富基金（2800）管理人道富亞洲行政總裁杜漢文之報道，文中杜氏指出：「持續發售機制出售的單位中，超過95%會立刻被拆散，因為投資者會將之拆散並在套戥中牟利」。截至今年7月31日止，透過持續發售機制出售的盈富總額為1015億港元，若超過95%立刻被拆散，即為數約950億元的官股已被拆散，再次流入香港股市。
政府透過持續發售機制出售盈富是由99年第4季開始，港股則在00年3月28日升至18000點歷史高位，直至那一刻，港府透過持續發售機制僅出售了150億港元官股。現時港股已吸納了950億元官股，因此相對00年3月，目前港股的供應量已大大增加了，故在升勢上，今時今日也較00年時困難。
為甚麼談這個？由於港股在98年8月的低位為6500餘點，99年7月已飆升至14400點，更在隨後的8個多月再大升至18000點！造成如此大升幅的成因頗多，但政府在98年掃入1180億元港股，令市場貨源減少，肯定是促成這次大升浪的原因之一。
近年港府透過首次公開發售盈富的330億港元，及持續發售機制出售的1015億港元，在過去數年，港府從市場抽走了1345億港元，已將當年入市的1180億元資金全數取回，令港股「打回原形」，促使近期大市重返98年7、8月時的「陰乾」局面，亦即政府入市前的情況。
盈富基金會否終止運作？根據盈富的資料顯示：「……除了某些特殊情況外（可參閱發售說明書），或在2002年10月23日後，盈富基金的每日平均資產淨值連續3個月少於30億港元；否則，盈富基金並不會因『持續發售』機制的終止而停止運作。」
特殊情況是大家都猜不到的，故此不談。至於盈富基金的每日平均資產淨值會否低於30億港元？這點則有可能。當年盈富基金剛推出時約26億個單位，但在00年3月至9月間，盈富發行量降至約17億個單位，而減少了的9億個單位，便是機構性投資者從市場吸納了、再將其拆散所造成。當時恒指大約為16000至17000點，估計其總值約為140多億港元，由此可見，在「缺貨」的情況下，大戶是會從市場直接大量吸納盈富。截至今年6月底，盈富的資產總淨值約為259億餘港元，以過去數年大戶先後吸納了逾千億港元的盈富來看，現時這區區二百多億，對他們來說不是甚麼大數目。
故此，政府終止出售官股後，大戶有可能由市場直接「掃」貨，最終也有機會令盈富的資產淨值下降至低於30億港元，終止其運作，這並非全無可能。
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譚紹興