近日大市表現疲弱，投資者把焦點轉到即將進行IPO的股份之上，當中以中國電信最為人留意。有消息指中電信計劃以8至10倍PE定價上市，比中移動（941）的預期PE12倍及聯通（762）的預期PE14倍為低。預期集團派息比率為20%，即股息率2至3厘，比一般本地上市的公用股平均息率4至5厘為低。
中電信息率比一般公用股息率為低，相信是集團需要保留一定現金作未來收購及資本性開支之用。由於中國現時固網的滲透率不足10%，就算集團旗下營運的4個省份滲透率亦平均只有25%，未來增長空間頗大。
不少投資者擔心中電信未來要面對市場開放及競爭問題，但相信以中電信作為國內行業領導者的地位，其他經營者很難作出競爭。中電信除了IDD業務外，其所涉及的業務範圍均達90%以上的市場佔有率。
中電信與一般電訊企業不同之處，相信是集團擁有較健康的財務狀況，現時集團負債比率約20%，但上市集資後將可變為淨現金。中電信亦不像其他電訊企業般，需要投入大量資源於3G的發展，故可保持穩定的派息比率。雖然現時一些外國成熟的電訊企業亦有穩定的收入，但卻要面對增長放慢的問題。相反，中電信則預料會受惠國內電訊市場仍未成熟，可繼續有一定的增長。由於缺乏競爭對手，故中電信的EBITDA利潤率將可維持在50%一段時間，股本回報率亦可高達10%以上。明天續談投資中電信需注意的風險因素。
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鄧聲興