上周四歐亞農業（932）遭證監勒令停牌，因而導致其他民企股遭受洗倉。雖然上周五部份民企稍稍喘定，但在不明朗因素未消除之前，民企股相信難有起色。其實自格林柯爾（8056）至是次歐亞事件，相信已打擊投資者對民企的信心，然而，現時引進民企來港上市，正是證券界的另一生存出路，預期未來仍會有不少民企來港上市。究竟在這個「矛盾」的局面下，投資者應該如何面對民企股？
無可否認，今次歐亞遭停牌的事件中，我們不能否認民企的良莠不齊會影響整體民企股表現，但是，我個人覺得現時民企所面對的最大問題並不是其盈利能力，而是個別民企欠缺一個透明度高的管理層，正是一直困擾民企股價的主要原因。現時，大部份民企的管理層都身處內地，若果在港有甚麼不利企業的消息傳出，管理層都難以第一時間作出相應的解釋及回應，但是股價已遭受重大打擊，即使日後消息得到澄清，股價遭「踐踏」後亦難以回復舊觀。由此可見，不但國企股要面對政府的政策風險，民企亦要面對企業管理的政策風險。
事實上，我認識一些機構性投資者，現時選擇股票的態度跟過往稍有不同，以前他們會較看重企業的盈利能力及派息率，但現在都會放更多的比重於公司的管理層質素上。其實理由亦很簡單，即使公司連年賺錢，但管理層不佳，不消多少時間便足以將企業拖垮；相反，當企業面對難關時，較優質的管理層相信會有能力帶企業走出困境。
今次歐亞遭停牌是個別事件，相信不會影響民企來港上市，不過作為投資者，選擇股份要更小心，對於日後新上市的民企，不要單看盈利，還要着重管理層質素。至於日前遭洗倉的民企，投資者應保持清醒，切勿胡亂撈底，更不應以過往的股價衡量股份的投資價值，我所持的理由有三。
第一，現時民企股表現已脫離基本因素影響，現階段投資風險稍高；第二，有些股份由高位跌下來時候，已歸邊的貨源「流落民間」，高位已累積了陣陣蟹貨，要返回昔日高位已是不可能的事；第三，即使有些股份節節上升，投資者要更加小心，因為這些股份是被大戶由低位買上來的，實際的平均成本價是頗低的，所以有甚麼風吹草動，大戶沽貨，他們都是有賺的，而小股民撈底，哪有不輸之理呢？最大問題是有心人要「散水」，又豈會將股價再度炒高給予小股民走貨呢？這一點，大家值得深思。
陳永陸