近日美股反覆下挫，杜瓊斯指數已再度迫近去年911後之低位8062點，可以說過去12個月杜指真是得個「桔」！相對之下，納指的情況更差，早已跌破911後之低位1387點，此水平近期更變成納指的強力阻力位。
美股上周跌勢明顯加劇，股份好像全沒有承接般FreeFalling，讀者耳熟能詳的因素包括美伊局勢緊張，美國隨時有出兵可能；美國經濟不佳，有雙沉衰退危機；以及公司業績差等。除上述因素外，促使近日美股跌勢加速之另一主因，是公司盈利警告與大行調低盈利預測之連鎖反應。
第3季快將完結，美國公司為提高透明度，大都會發出盈利預告，近期美國經濟情況欠佳，這些預告大都是盈利警告居多。與此同時，分析員收到進一步的公司資料，自不然會更改評級，雖然這些評級不一定是調低，但鑑於近日美國公司盈警如排山倒海般湧到，再加上早前某些著名分析員因過份看好公司前景，引致誠信備受質疑，在這環境下，有勇氣不隨大隊、逆市調高公司評級的着實不多！
正因上述的連鎖反應，愈多公司發出盈警，便愈多分析員調低公司評級。而股份已因公司盈警下跌，隨後又再因分析員調低評級而下挫，在這相互因素下，美股跌勢又怎會不加劇？
以走勢來看，若無進一步重大不利因素，納指應可維持在1200至1400間上落，反而杜指形勢較險，假若短期不能重上8000，後市將引發另一輪拋售潮！
港股方面，上周恒指已跌破9600點支持，這水平是港股在7、8、9月間之支持位，連續多次支持恒指（a、b、c）止跌回穩，故這次失守9600，意義上較為重要。情況好像在7、8月間，恒指跌破10300點後的走勢。附圖可見，今年上半年，10300點連續3次均對大市構成強力支持，正如圖中的A、B、C三點所示，恒指迫近該水平皆可止跌回升。可是7月港股正式跌破10300點後，便引發另一輪跌浪，該水平已變為強烈阻力位，大市連續兩次皆未能衝破（圖D、E點）。
這次大市跌破9600點的情況，與7月跌破10300點時頗為相像，也是在第4次後正式失守，故後市很大機會是另一輪跌浪開始。幸好，在8、9月間形成的頂部形態相對較細，其跌幅也會相對較小，從量度跌幅看，後市仍以下試8800水平為主。正如上周本欄標題：「後市欠佳忍手為上」！
譚紹興
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