任總的話:出售港股計劃快畫上句號 - 任志剛

任總的話:出售港股計劃快畫上句號 - 任志剛

盈富基金的持續發售機制將於今年第4季告一段落,就1998年8月入市行動而推出的出售港股計劃將告完結,本港金融史亦會就這一頁畫上句號。換言之,1998年入市行動後所推出的出售港股計劃已經接近尾聲,外滙基金已成功減持大部份港股。
如今,曾蔭權、許仕仁和我大可為4年前策劃的入市行動鬆一口氣了。
入市行動所取得的盈利,包括896億港元現金及股份,相當可觀,使香港有所得益。然而,入市決定所引起的爭議,至今仍然未平息:無論我們怎樣解釋,毅然介入自由市場的運作仍是受到質疑,甚至反對。即使這樣,我還是希望部份批評者能接受了一個簡單的事實,就是市場並非無懈可擊,不可能保證絕不失效。尤其在全球一體化的環境下,細小及開放型的金融市場,出現市場失效的機會就更大。
事實上,不論基於任何原因,市場一旦失效或已有失效的迹象,當局都有責任立刻作出適當行動去恢復市場秩序,以免問題擴散對社會造成無法修補的破壞。回想起來,我們亦從這場痛苦的經驗中吸取到教訓,並趁機修補了政策上的漏洞,鞏固了本港的貨幣制度,使其更能抵禦衝擊。經過時日的驗證,市場對貨幣制度的信心亦明顯進一步提高。

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目前本港貨幣制度是全球透明度最高之一,公眾人士亦可即時地監察制度是否嚴格遵守貨幣發行局的運作。此外,全球經濟雖陷入周期性低潮,加上本港經濟出現結構性調整,使香港處於相當艱難的通縮時期,但我們仍能維持各界對貨幣制度的信心。儘管本港短期內仍難以完全擺脫種種經濟困擾,但各界對本港貨幣制度的信心既然能夠維持,我們最少能有一個比較穩定的環境去考慮及處理結構性的問題,然後選擇最有利市民大眾的方案作為對策。
按照現時的市值計算,外滙基金仍會持有約值515億港元的港股,但我們已解釋清楚,這批港股將會當作外滙基金的長期投資,在可見的將來都不會出售。換言之,盈富基金第4季的持續發售限額售罄後,外滙基金對本港股市的參與及其可能造成的影響亦會結束。至於外滙基金以投資組合方式持有的港股,將會交由多位外聘基金經理管理,一半以被動(透過與指數掛鈎的指標)、另一半則以主動(透過策略性偏離基準資產分布)的方式來投資。金管局毋須參與投資事務的日常決策,因此,無論作為銀行監管機構,或按照規範執行貨幣政策的角色來說,金管局均不存在任何利益衝突。
入市行動所購入的港股最終能以極富創意的方式成功售回市場,確實有賴外滙基金投資有限公司主席、其他董事局成員及全體職員悉心策劃和推行。
任志剛 金融管理局總裁