重慶鋼鐵（1053，H股市值3.15億元）7個月前見52周高位1.27元後反覆回落，現價0.76元，調整40%，與期內鞍鋼新軋鋼（347）跌幅相若。
■02年度（12月年結）上半年，重鋼營業額18.15億元（人民幣．下同），微跌3.5%。純利8274萬元，大減33%，每股盈利由11.6分降至7.8分。
期內不利的因素有：1鋼材價格下跌，上半年產品售價較去年同期下跌7.6%，毛利大跌1.35億元。2以往免繳所得稅，上半年須繳1278萬。
重鋼99年度虧損，00年度起恢復盈利，按規定，獲利首2年免繳所得稅，第3至第5年減半徵收，今年上半年繳付12%。
■上述兩項不利因素，令重鋼利潤大降逾1.47億元，但重鋼純利仍然只降4100萬元。有利因素有：1應收帳戶的壞帳準備，大降3169萬元。2存貨撥備減少2982萬元。3固定資產撥備下降2642萬元。
■02年度下半年，鋼材售價回升對重鋼有利。國家經貿委今年5月實施限制國外9大類鋼鐵產品輸入的臨時保障措施，重鋼亦積極開拓新市場。另方面，壞帳、存貨與固定撥備減少程度相信不易維持。
上半年稅項準備屬臨時性，下半年估計實際稅率向上調整。全年純利預測1.35億元，降35%，每股盈利由19.5分跌至12.7分。現價往績PE4.1倍，預測6.3倍。
■重鋼每股資金帳面值2.02元，股價折讓60%。估計借貸淨額在8億元以下，淨負債比率在40%以下。
■重鋼的規模與市值，較鞍鋼為小。H股市值相等於鞍鋼的38%，股價波幅，許多時大於鞍鋼。
●重鋼正在尋底，現價先行觀望，候跌至更低時再打算。911後最低價0.51元，不易重見。
何 車