鷹君集團（041）中期業績增長22%，而中期息則減28%，市場反應偏淡，已出現3年多來低位。
上半年鷹君盈利2.74億元，增4900萬元，每股盈利47仙，中期息5仙，較上年同期減2仙。
鷹君目前主要盈利來自物業投資及經營酒店，期內租金收入及所獲財務支出前盈利3.62億元，與上年相似，實則物業出租率及租金率均在下跌，盈利可以維持，是上年6月底增購萬國寶通銀行大廈23.2萬方呎的貢獻。
萬國寶通廣場及鷹君中心為本港主要出租物業，出租率已由上年同期的93.4%及99.1%，降至85.6%及94.3%，而美國的寫字樓出租率亦由上年同期的90-100%跌至82-94%。
酒店方面，本港酒店入住率仍有表現，而房租則跌，海外酒店表現更差，酒店業只能提供貢獻1.77億元，下降21%，酒店包括本港鷹君酒店、逸東酒店及逸東軒，海外酒店則位於倫敦、多倫多、墨爾本、波士頓及奧克蘭。
期內鷹君債項繼續增加，但部份利息支出計入資本支出，而平均市場利率亦低跌，利息支出減少6700萬元，也成為鷹君盈利上升的因素。
下半年展望，物業及酒店都不敢樂觀，雖然本港酒店出租率仍有相當水平，而房租則受壓力，海外酒店較本港為差，只能希望聖誕假期帶來稍佳收益。
估計全年業績約減10%，股息減20%，股價5.8元，預計PE7.5倍，息率2.9厘，6月底每股資產淨值26.48元，股價折讓高達78%。本港寫字樓租金展望短期仍跌，相信明年仍受壓力，可以解釋鷹君PE較低的原因。
中長線展望，關鍵在於2004年及以後的經濟表現，旺角計劃包括酒店、商場及寫字樓共176萬方呎，將於2003年底完成，估計耗資逾百億元，屆時市場的需求，將左右業績表現，尤其是該計劃樓宇成本平均每方呎在6000元以上，目前價值及收入仍難估計，在淡市中難免壓力較大，相信短期表現平淡，只宜候低小量看長線。
齊 明