公路投資的餘波，仍在影響着招商局國際（144）的經營，上半年繼續出售公路項目，但因已撇數在先，可以帶來出售利潤。
上半年出售兩項公路權益，獲致利潤2215萬元，而總盈利只有5億元，較上年同期減少6185萬元，減幅為11%，撇除兩期的特殊收入，減幅也無大變化，每股盈利24.34仙，中期息7仙，與上年相同。
招商局以港口及相關業務為主，其中港口的貢獻增長27.9%，而航運則急跌53%，公路貢獻不計出售收益，只能持平，油漆業錄得49%增長，而集裝箱製造則跌33%，對業績影響至大的，是航運業務，油輪租金下跌，使盈利減少達7560萬元。
港口以南山開發的吞吐量至佳，增幅達81.9%，招商港務亦增73%，漳州碼頭亦有較佳增長，而現代貨箱碼頭則減7.1%，蛇口集裝箱吞吐量亦降10.8%，現代貨箱碼頭位於本港，有別於國內業務，而招商局位於深圳西部港口，連同蛇口集裝箱碼頭在內，於6個碼頭佔有權益，蛇口集裝箱吞吐量的下降，除已近飽和外，西部港口業務上的調配亦是原因，深圳西部港口整體處理量仍增39.5%，佔深圳港口市場份額43%，蛇口集裝箱二期已在發展中，明年初起漸次投入服務，這是招商局的主要投資，正策劃第三期發展，亦考慮其他地區的投資。
下半年再售上海逸仙路項目，可獲利6000萬元，只餘5條公路項目，據報擔保回報風險已基本解決。油漆業務較為靈活，集裝箱漆料需求減少，而汽車漆及工業漆則取而代之，仍有增長，集裝箱製造經過上年的高潮後，短期供應過剩，價格跌而鋼材成本升，形成壓力，預計下半年可以改善。
預料全年盈利10.3億元，增28.7%（去年曾為公路撥備），每股盈利50仙，派息17仙，增6%，股價5.55元，估計PE11倍，息率3厘，招商局經營雖較保守，但相信深圳西部港口的經營，將漸入佳境，短期處於優勢，宜看中線。
齊明