精電（710）上月尾公布中期業績後，股價表現一般，相信是受到中期純利出現18%跌幅所影響。中期純利下跌至4435萬，當中涉及把投資基金清盤而導致1000萬特殊虧損，如扣除此因素，則純利與上年同期的5400萬大致相近。
受到美國及歐洲市場表現疲弱的影響，營業額於期內下跌10%，但來自國內的銷售大幅上升52%，則抵銷部份歐美市場下跌的負面影響。目前，來自國內的銷售已佔精電總銷售的26%，比上年度的10%大幅增加，主要是受惠於集團客戶逐步把生產基地轉至國內所致。由於外國製造商把生產基地轉移至國內的趨勢將會持續，故中國市場預料會成為精電未來的盈利增長原動力。國內手機市場大幅增長，亦對精電的LCD產品銷售有很大幫助。
上半年，集團的營業額雖然下跌，但毛利卻上升9%，主要是集團於期內成功把原料成本由佔總營業額的49%下降到46%。另外，集團開始把產品組合由生產量作主導，轉為以獨特性為主導，此亦進一步幫助改善邊際利潤。估計集團的EBITDA利潤率及純利率可分別由01年的14.1%及4.28%改善到今年全年的20%及10%，由於今年上半年純利已達01年度全年的水平，相信02年度純利較01年應大幅增長1倍以上，PE有機會下降到10倍以下。目前股價3.925元中，單是現金及等值已佔去2.3元，故估值並非像歷史性PE的25倍這樣高，以中線而言，估計現價已可企穩。
鄧聲興
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