本想趁911事件紀念日，翻查一些相關的勁料，無奈「猛料」遍尋不獲，「碎料」卻找到一些，好像近期美國投資者投資於衍生工具的資金高達5.2萬億（Trillion）美元，創下另一歷史新高；又或美國紐約交易所據聞已於紐約一秘密地方，準備了後備交易所，以防不測等等。幸好無意間看到一篇頗有趣的研究報告，值得跟讀者一談。
該報告指出，美國研究公司Dalbar的數據顯示，在84至00年這17年間，美國的股票基金每年平均回報為14厘。部份讀者可能覺得這回報沒甚麼大不了，但筆者認為這是極佳回報，假若未來10年仍能有此回報，筆者肯定飛身吸納美股基金。
試想想，每年14厘回報，經17年複息增長後，假若你每年以1萬元投資這基金（其實不是很多錢，不少家庭主婦在日常飯餸錢動動腦筋，已可……），即本金共投入17萬元，以14厘複息回報計，17年後共增值至779692元，約是本金的4.5倍！讀者可能說有其他更高回報的基金，但筆者看得太多老千把戲，已學會不太貪心，假若強積金有類似回報已非常滿意，可是……唉！所以近日筆者正密切留意吸納美股的時機，當然不是港股啦！
讀者可能覺得，美股基金在84至00年間每年平均回報14厘，並無甚麼新意，甚至可能已看過類似報告。當然這並非該報告特別之處，其精采的地方在於根據Dalbar的數據，在這17年，美國基金投資者每年平均回報卻僅得5.3厘！換句話說，以上述同樣方法投資，17萬元本金，在17年後只可增至303795元，並非如基金平均回報般增值至779692元！
讀者可注意到這報告指出一點很重要的地方，就是基金平均回報並不相等於基金投資者平均回報！用一個較淺白方式再說一遍，例如當推銷員向你指出股票基金的平均回報為14厘時，雖然根據數學來說，你可預期的回報是14厘，但當你正式投資基金時，真正取得的平均回報卻可能僅是5.3厘，少了一大截！
相信部份投資者也曾碰到類似的情況，例如當你以模擬方式投資（尤以期指）時，經常很容易地勝出；可是當你一旦信以為真，誤以為自己是投資高手，用真金白銀投資時，卻往往輸到「阿媽都唔認得」！類似的例子在投資市場頗為常見，但想不到在投資基金時也會出現同樣情況。所以下次當你看到某基金過往平均回報很高時，切勿以為當你真正買入該基金後也必定會有相同回報！
譚紹興
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