歷時兩年半的美股熊市，繼去年911急挫之後，今年7月再創另一新低，隨後一個月杜指反彈約1400點，近兩星期又回吐約800點，杜指和納指的10日線也再度回落，意味着過去6個多月的調整周期很可能還未完結。科技股的調整周期歷時更長，始自今年1月，這期間納指下跌超過40%。
對於新一輪的拋售，暫時值得欣慰的是兩大指數仍遠高於1個半月前的低位，現階段大市正尋找另一個下支持位，假若低位能穩守於前低位之上，便形成技術上的雙底，顯示購買力已足以抵銷拋售的壓力，屆時將能支持另一次較可靠的升市，經過長時間調整後回升，分外值得留意。
藍籌股中，儘管通用電氣、微軟和花旗銀行的20日線已先後回落，但除英特爾再創新低外，絕大部份藍籌股仍在前低位之上。上周五納指回升3.5%，則主要是由英特爾反彈7%所帶動。
大幅波動是美股近1個半月來的明顯特點，說明買賣雙方仍勢均力敵，估計短期內杜指將於8000-9000之間反覆波動，而納指則維持於1200-1400之間上落。
恒指繼續受美股所牽制，近兩星期下挫約700點，在好友的力托之下，上周總算能保住9700的支持位，該水平是上月的收市低位。
和黃（013）及長實（001）是前階段的弱勢股，但當接近911事件的前度低位時，支持力已明顯出現，上周恒指下跌逾300點，但和黃大部份時間卻徘徊於51-52元之間，長實則企穩於55-56元之間，說明低位已吸引不少買盤。
強勢股滙豐（005）在近3周下挫超過7%，15日線亦已追隨大市回落，上周以85元收市，稍高於84元這個全年低位。滙豐在過去9個月一直處於84-100元的範圍之內上落，只要81元不破，情況不會進一步轉壞，這一關鍵性支持位亦將直接影響恒指的去向。
（本欄逢周一刊出）
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梁從源