第一電訊（8110，市值9.34億元）現價0.48元，較半年前最高價下跌將近6成，值得趁低一博。
■每年3、6、9、12月，都是基金季結月份，不少股份例牌有季結「櫥窗裝飾」。在過去4季的季結月份，第一電訊的收市價較該月最低價，高出的幅度依次是53%、51%、20%及30%，平均高出的幅度是39%；與最高價比較，則依次是低1%、5%、8%及28%，平均低11%。第一電訊何以每次季結都傾向高收，大家可能已經估中。這種季結高收的現象，提供策略買賣賺錢機會，就是趁低買入，候季結時套利離場。
■第一電訊在00年12月以每股0.82元招股，今年6月以每股0.76元配售1.83億股，集資1.39億元，現價較配售價低37%。當時配股，首10人接貨1.34億股（佔配股數量73.3%），最大接貨人接7100萬股（佔配股數量39%）。不妨假設，接貨人以基金為主。
■02年度（12月年結）首季，第一電訊營業額上升21%，純利上升24%；第2季營業額增加28%，純利增加58%。上半年即首2季合計，營業額29.77億元，上升25.1%，純利9193萬元，增長39%，每股盈利由3.79仙增至5.24仙。全年盈利預測增長30%至2.12億元，每股盈利由9.3仙增至11.4仙。現價往績PE5.2倍，預測僅4.2倍。
■第一電訊經銷5個品牌逾70款型號的手機，市場競爭非常劇烈，本港業務可能接近飽和，但內地仍有增長空間，馬來西亞、澳洲、菲律賓及英國市場亦未到飽和地步。未來盈利增長，來自本港以外業務。集團應收帳與存貨增加，應要設法改善。
●第一電訊經銷手機型號多，市場分散，不必倚賴單一產品與市場，較同業具有優勢。中長線投資，現價偏低。季結短炒，希望重上或接近3個月前配售價0.76元。
何 車