併購套戥（MergerArbitrage）顧名思義是一種在併購活動中的套戥活動。
當一間公司收購另一間公司時，一般而言都要付出一個較市價或資產值為高的收購價，以爭取控制權，多付的金錢可視一個「控制權溢價」及「商譽」的結合價值。很多時候，進行收購的公司都會有集資行動，以應付收購資金所需。至於被收購的公司，股價往往受益而上升，採用併購套戥策略的對沖基金，便會沽出進行收購的公司（預期有關公司之股價會下挫），而同時買入被收購公司的股票（預期股價會受被收購之消息刺激而上升）。這個一買一賣的行動，符合了套戥策略一買一賣對沖的要求。但很明顯，兩隻股票並非所謂「相同或接近相同」的資產，故不可能進行有效的對沖，遑論套戥獲利。
試想想，若這個併購計劃告吹，幾乎可以肯定的是，先前受刺激上升的被收購股票會掉頭滑落，而早前受壓的進行收購公司股票的價格便很大可能即時出現顯著反彈。如此一來，這個併購套戥策略將會面對兩面損失，與真正的「套戥」行為完全不一樣。
對沖基金策略中，有不少以「套戥」為名，但性質上其實只是「相對價值策略」（RelativeValueStrategy）。
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