踏入9月的第一個交易日，港股即跌破萬點大關，假若首個交易日有預兆作用，則本月港股的形勢可能不太理想了。
在近年，9月份已逐漸演變為股市較波動的一個月，相信今年情況可能更嚴重。首先，過往美國的股災，經常在10月出現，因此投資者向來對10月皆有較大恐懼，在逼近10月（即9月）便開始逐步「減磅」，減低持股比重。另一方面，美國上市公司大都在9月中發布盈利預告，這些預告不一定是警號，但以近期的經營環境來看，有能力預告驕人業績的上市公司肯定不多，相信盈利預告是負面居多，對美股壓力非輕！
以上兩點已足夠令美股「腳軟」，今年再加插911回憶恐懼，進一步令投資者不敢入市，好像美國剛公布的數據顯示，在7月，美國投資者從股票基金抽走了高達520億美元，創下歷來最大單一月份資金流走紀錄，可見近期投資者已不欲沾手股票。此外，由於第三季快將完結，基金經理又要派發成績表，在這時刻他們更不會輕舉妄動以免影響回報，因為現在距第3季尾僅得十餘個交易日，假若有任何投資失利，他們已沒時間補救，相信現階段不少基金經理會採取「少做少錯」的心態，因此不要期望他們會出來低位接貨。
基於這因素，弱勢股相信要捱過9月才有扭轉劣勢的機會；同樣道理，強勢股則會持續強勢一段時間。至於哪些是弱勢股？當然是指近期跌幅較大的，例如那數隻電訊股；強勢股則肯定是派息較高的數隻公用股及銀行股，君不見近日它們逆市上升，在高位高踞不下。
走勢上，港股上周雖然失守萬點大關，幸在逼近9600水平有支持，附圖可見，近期恒指連續3次下試9600水平不破，反映此水平支持力不弱，但由於其間的交投實在太過疏落，筆者懷疑並非真的有買盤承接，可能是大戶欲累積淡倉及派貨，暫不欲見大市跌勢過急所致，故不宜對9600水平的支持有過大憧憬，慎防是走勢陷阱。
短期大市若進一步失守9600水平，暗示大戶已「夠貨」，不用再「托」了，屆時股市的跌勢將會頗急，相信無可避免地要下試去年911後低位8894點。
最後，恒指在八九月間形成的小型頂部形態，其頂位在10478點，頸線位則在9600點，高低位相距878點，以簡單的量度跌幅計，恒指若一旦跌破頸線9600點，下試目標為8722點（即9600－878點）。
譚紹興
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