有報道指南京百江隱瞞盈利騙取國家財政補貼，消息拖累百江燃氣（8132）股價一度急挫至3元以下，但近兩日已大幅反彈。現時市場對民企的負面消息相當敏感，但百江管理層已很快表示其合營企業於00年10月成立開始已有盈利，並且從未收取政府補貼。報道所指的企業是成立合營企業前的中方公司，合營企業毋須承擔中方夥伴的法律及債務責任。
其實，百江一向都是透過與國內企業成立合營企業作拓展市場策略，當合營企業成立後，百江會注入資本取得主要權益。及後，百江會從中方夥伴的企業中選取資產及員工注入合營企業，這種做法令百江於當地的業務可即時投入服務，而且可解決人力資源問題，合營企業亦毋須像收購國企時要承擔企業的財務及法律責任。
基本因素而言，百江成功逐步由瓶裝石油氣分銷及零售轉型至較高邊際利潤的管道業務，集團剛公布的中期純利上升11倍至6090萬元。雖然期內液化石油氣的批發價下跌28%，但零售及管道氣體銷售上升53.5%及36.1%，抵銷部份負面影響。
受惠於集團成功快速擴展管道業務，上半年來自管道建造收入大幅上升9.5倍，接駁費亦維持在3200元人民幣以上水平，因此毛利及純利率分別由6.8%及1%，大幅改善至24.2%及12.2%。集團現時手頭現金約1.6億，應足夠應付今年的1.2億資本性開支。
以基本因素而言，在沒有進一步負面消息困擾下，其股價應不難重上3.8至4元區域。
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鄧聲興