前晚美國杜指在一眾負面消息影響下急跌355點，為全球股市帶來震盪。昨日港股早段只下跌百多點，收市時卻倒升29點，但並不代表港股可完全扭轉短期弱勢，只不過是連日調整已反映美股下跌的預期。
昨日港股倒升，主要由地產股帶動，當中新地（016）由最低48.3元反彈至50.25元收市，相信是一個超賣後的技術性反彈。第一，連日的下跌已令股價出現超賣，反彈也不足為奇；第二，由於早前地產股受太多不利消息困擾，市場借有關消息沽空地產股將大市推低，不過觀乎昨日新地走勢，應該有部份是平倉盤所致；第三，現時大型地產股股價與其資產值出現兩成至三成的折讓，根據過去經驗，當股價與資產出現這個幅度的折讓時，都會吸引一批長線投資者買入，因而為股價帶來支持。
普遍而言，技術性反彈只會帶來一個短暫的支持，但由於本地通縮問題會進一步打擊樓價，加上市場擔心發展商會割價促銷，地產股始終處於「有反彈、冇升幅」的局面，所以投資者對地產股的投資態度，應以短線捕捉波幅為主要策略。
雖然大市表現仍然反覆，但不少投者仍希望在「亂世」中找到投資機會，在現時市況低迷的情況下，公用股有穩定的盈利增長及派息率，因而成為資金避難所。除此之外，早前因為美國有意向伊拉克開戰，因而令油價上升，石油類股份受到追捧，以中海油（883）為例，其主要收入來源是開發源油，因此油價表現直接影響其盈利。現時油價高企並非因為市場供求問題所形成，原因是市場憧憬戰爭所致，但是，美國主戰派現時面對的反戰聲音愈來愈大，能否開戰也是未知之數，因此因戰爭形成的石油「溢價」也未必可以長時間維持。
中海油由高位11.8元回落至現水平，明顯是反映市場已慢慢消化油價因憧憬戰爭所出現的溢價。不過，以現時客觀環境，油價仍會靠穩一段時間，所以中海油在現水平應有不錯支持力。
另一隻中石化（386），雖然上半年純利倒退45.6%，但仍符合市場預計，加上預計油價靠穩，產品需求逐步增加，有助改善下半年盈利，所以在1.15至1.2元這些水平可考慮吸納。不過，有一點大家要注意，就是當大市普遍向下時，一些明顯受惠股份都會因獲利盤而出現調整，所以大家憧憬油價向上而買入石油股之時，同時亦要留意整個大市氣氛，萬一勢色不對，亦應該暫時沽貨離場。
陳永陸