遠東生物制藥科技（399，市值8.14億元）由兩周前高位1.92元回落，近日再逼近上月低位，是值得開始上車的時候。
■02年度（6月年結）上半年，遠藥營業額2.82億元，大增40%。純利5518萬元，升17%，每股盈利因股數增加而由15.9仙降至15.3仙。期內廣告開支上升，影響邊際利潤。下半年度，新產品帶來收益，廣告開支亦受控制，預測全年每股盈利升7%至32仙。現價1.60元，往績PE5.3倍，預測5倍。
在有正常盈利能力的藥業股中，遠藥PE最低。與國內及本港同類股比較，遠藥明顯吸引得多。國內藥業H股平均PE35倍，本港同類股亦達15倍，遠藥只及本港同業3折餘。
■遠藥手上現金充裕，目前估計達4億元，全無銀行借貸。集團較早前以6千萬元收購廈門泰倫生物，並有意今年內落實7至8個收購計劃，需款約3億元，手上現金足以應付有餘，毋須集資。末期業績將於本月或下月宣布，新收購計劃將有進一步詳情。
■遠藥的業務是以「塔山」牌在國內產銷藥物，產品逾120種，主要產品是不含PPA的抗病感冒藥，現時佔營業額38%，未來將積極增加醫藥及生物科技投資，又透過併購壯大。未來兩年，機會來臨，國內製藥企業目前逾7000家，將需因中國入世而符合美國標準，1半料將結業，以遠藥的規模與實力，可在這個龐大藥業市場的大蛋糕中，將自己的一塊切得大些。
■今年5月，遠藥配售6千萬股，每股作價2.45元，現價已跌去35%。去年發行可換股債券予瑞士信貸，行使價1.91元，現價低於行使價16%。
●遠藥個多月內宣布末期業績後，低PE將引起基金食指，可在派成績表前收集，短線目標2.05元，中線2.90元。
何 車