中國糧油國際（506）中期業績激增116%，而中期息則減25%，在仍有淨現金的情況下而減派股息，反映中糧油計劃中對資本需求之大。
上半年中糧油盈利1.75億元，較上年同期增加9460萬元，每股盈利11.2仙，只增17.9%，是去年發行新股收購所攤薄，每股中期息由4仙降至3仙，總股息共減1569萬元。
中糧油於去年5月收購多項業務，業務激增是意料之中，但較去年下半年亦增34%，可說理想，但主業的食用油與相關產品，則遠遜於去年下半年。
因國內《大豆轉基因管理條例》具體實施不明朗，影響進口大豆數量及大豆壓榨及下游產品的產銷，影響盈利，而國際大豆價格上升，中糧油加大豆粕出口及內銷，抵銷部份負面影響，期內營業額增加3倍，獲致經營盈利8955萬元，增137%，但較去年下半年的1.7億元仍減47%，反映期內食用油類等受到相當壓力。
目前有關大豆條例已明朗，進口大豆回復正常，而新建成廠房已於7月投產，油脂進口配額及進口關稅逐漸解決，預期下半年油類業務有更理想回報。
長城牌葡萄酒業務增長25%，高於市場增長的15%，原油關稅下調，有利經營，業績較去年下半年增93%，貿易業務更激增2倍，糖果首次獲利2175萬元，麵粉業已改善，雖增95%，而貢獻只是408萬元。
估計下半年業績更佳，全年業績可達3.8億元，增80%，每股盈利24仙，增37%，派息8仙，減11%，股價2.375元，PE9.9倍，息率3.36厘。
中糧油刻意保留資金（即使是減息1569萬元），預期未來的發展頗為龐大，除本業各自發展外，亦將尋求母公司注入其他業務，或向外尋求合作機會，這是必然的發展，中國已加入世貿，將影響整個營商環境，擴大市場佔有率是必須步驟，能引入外資合作，亦相當於減少競爭，現價似乎吸引有限，但近期表現仍算堅穩，相信是在等候消息而突破，可以持有。
齊 明