恒指9800失守，雖然下跌動力不外集中於中移動（941）及滙豐（005），其他藍籌表現不算太差，但嚴守紀律是長線生存之道。大市「陰乾」格局未改，選擇個別股份尚有可為，但一定要有長線準備，更加要有心理準備面對「乾跌」的折磨。期指已是敗軍之將，惟有建議離場觀望，不過幾隻推介則維持原有策略持有。
上周曾經提過香港證券市場前景不是太差，主要是將會擔當一個重要集資渠道的角色，去為中國國家企業及民營企業籌集資金發展。理論上國內資金更加充裕，A股PE又高，沒有太大理由肥水要流別人田，讓企業轉為來港集資，更加沒有理由企業捨高PE市場而去取低PE市場上市，這個現象反映出A股市場集資不易。
A股市場偏高，如何令這個市場軟着陸，是非常頭痛的問題，國有股減持方案一改再改仍要胎死腹中，如果大門開放讓一大批企業上市集資，股票供應增多的效應，與國有股減持一樣，只不過是殊途同歸，既容不下減持國有股，自不然也要控制新股供應。有A股公司要發H股集資，在國內惹起一場小風波，已顯示出國內集資的難度。
現時基本上有配額，由於僧多粥少，證券行自然集中火力只為大型企業集資，以求為每個配額帶來最高利潤。另一方面，審批A股上市考慮不同國外，不是單純從商業角度考慮，國家扶持的行業，主要是出口公司，會有更大機會。
因此筆者一向對香港公司分拆北上上市沒有太大期望，根本毋須為此付出額外溢價，過程相當長，單是輔導期已至少一年，而且成事機會不高，應從企業規模以及行業是否迎合國內政策口味去推敲，絕對不宜見到部署A股分拆便雀躍，如果這麼簡單，香港的金融業更加沒前景。
黃國英
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