電訊盈科（008）將在明天公布業績，近日股價屢創合併之後新低，除了因市場擔心其盈利會錄得虧損外，電盈會否在公布業績後裁員，亦成了市場所關注的問題。近日新聞不斷播出電盈公會與電盈管理層談及裁員的問題，引起了市場的關注。當然裁員對一間公司減低成本有必然的幫助，亦會幫助其盈利得以改善，但如裁員問題引起社會很大迴響，則不但會對公司形象帶來負面的影響，更可能引發其他問題，這是投資者最擔心的。電盈股價近日不斷的下滑，除了因為受市場氣氛較差影響外，投資者對電盈多方面的疑慮，亦是主要因素。
其實電盈業績可能出現的虧損，很大程度上是因為集團早前出售流動電話業務帶來特殊虧損，如撇除這因素，電盈的除息、稅項、折舊及攤銷前盈利（EBITDA）應會錄得盈利。
不過正如7月初在此提出的問題一樣，就是電盈一方面要為減債而努力，另一方面卻又不可以盡數出售有價值而又能給予穩定盈利貢獻的業務，在兩者皆難盡得的情況下，電盈前景確是滿布困難，因此電盈股價長期跑輸大市，亦是可以理解的。
但持有此股票的投資者，卻不應太過絕望，因為管理層為了扭轉公司現在的難關而不斷努力，相信難關總有一天會過去，大家可給予他們一點信心，至少現在息口應會有一段時間低企，對電盈不失為一件好事，亦有助他們盡快帶公司走出困境。
其實除了電盈，全球不少電訊公司均陷入苦戰之中，只要留意一下歐洲電訊股跌勢未止，便知道電訊業經營有多困難。這些公司最令人擔心的，不是他們要還清多少債項，而是他們還需要支出多少金錢去發展3G業務，尤其是現在全球沒有哪一個國家有成功推出3G的結果供參考，在此情況下，3G很自然成為電訊股的不明朗因素。
3G前景是否如市場想得那麼悲觀，還得等推出時去印證，或許會如李嘉誠先生所預期一樣：「當你見到這些電話時，你會忍不住使用它」。如情況真的如此，電訊股說不定會再成為股票市場的寵兒。情況就如本地流動電話市場，在早前競爭激烈的時候，各網絡供應商紛紛以補貼手機的優惠吸引消費者，一度令市場擔心本地流動電訊市場何時才有盈利，但結果早前多間供應商公布的業績，均錄得一定利潤，這或可以帶出電訊市場的發展速度很可能高於市場估計，另一個訊息就是聯通（762）現在在國內的促銷手法，或許會成為他日獲得不錯利潤的基石。
陳永陸