上海實業（363）中期業績降而中期息仍升，雖未能對股價帶來較佳支持，但反映管理層對全年業績的信心以及寬裕的財政狀況。
上半年上實盈利只有4.85億元，較上年同期減少29.7%或2.05億元，每股盈利53.6仙，中期息15仙，增加7%。上年同期上實分拆上海家化上市，獲得特殊收益1億元，調整該數，期內業績減幅為17.8%。
上實主要盈利由基建及現代物流提供，較上年同期約減2%，基建收益平穩，而現代物流經營初期，業績不明顯，甚至若干有虧損。
消費品及零售業貢獻增長25%，其中煙草增18.3%，印務增29.1%，東方商廈淨利潤增長23%，光明乳業淨利潤9550萬元人民幣，8月下旬上市，佔股權由40%降至30.8%，但下半年將帶來特殊收益2.2億元。
醫藥生物科技貢獻增長22.7%，主要收益仍來自保健品，已購入中成藥廠，並進軍醫療科技，若干生物技術研發在進行中，仍有虧損。
汽車零部件業績減退52%，只有4230萬元，年初國產轎車大幅降價，使滙眾汽車製造未能達到目標，業績且降61%，萬眾汽車零件正式投產，已錄有利潤，而電器部則增長56%，但未能抵銷滙眾汽車的影響。
上海信投業績增43%，致力於有線電視雙向改造及企業徵信系統，上海光通信在調整業務，只獲微利，上海通信技術仍有虧損，佔17%的中芯國際（半導體業務）於9月投產，定單理想，但上半年仍在虧損，使信息技術業務整體錄得虧損2850萬元。
其他影響盈利因素，還有證券投資盈利減少3198萬元及利息收入減少6314萬元，而利息支出則減1673萬元。
下半年上實主力發展，將是中芯國際以及新收購大通國際的物流業務，亦將是明年的增長來源，今年有分拆光明乳業的貢獻，全年盈利大致維持，而股息可增至50仙，股價12元，息率4.16厘，PE9倍，相信支持力在11.85元，候低收集。
齊 明