星光集團（403，市值1.23億元）今年7月中宣布去年盈利創歷來新高後，股價見兩年半新高（0.415元），近期隨大市回落，值得趁低收集。
■星光的業務是包裝印刷，近年擴展至標籤、海報、相簿、兒童圖書及教育類刊物的印刷等，又積極拓展國內市場，客戶有不少國際企業。集團有30年以上歷史，98年度（3月年結）以前業績平平，99年度虧損近7600萬元，之後盈利年年上升，去年出現突破。
■02年度，營業額5.6億元，微跌2.7%。純利3890萬元，大增72%。營業額不前，受911事件影響，但集團盈利仍有極佳增長，主要因為成功控制成本、提高生產效率、利息支出下降等。星光盈利基數仍小，去年僅利息開支減少505萬元1項，已令集團業績增長22%。將去年分上下半年度與前年同期比較，業績更見出色。上半年純利1848萬元，增19%；下半年2042萬元，急增187%。同樣難得的是，星光的下半年度（每年10月至翌年3月）傳統屬於淡季，盈利通常只佔全年的3成，去年所佔比例則高逾1半。
■星光的營業額與盈利，主要來自包裝印刺，及兒童紙類製品等，去年營業額近98%，稅前經營利潤6502萬元。環保產品及特許經營產品，去年分別虧損677萬元與623萬元。03年度，主業估計輕微至穩定增長，而環保產品與特許經營產品業務經整頓後，虧損料可減少數百萬元，對集團盈利增長提供貢獻。今年盈利預測4550萬元，增17%，續創新高，每股盈利由9.7仙增至11.1仙，現價0.30元，往績PE3.1倍，預測降至2.7倍。
■02年3月底，借貸與應付票據淨額近9700萬元，淨負債比率52%。年結時每股資產帳面值0.46元。
●星光一向是冷門股，幾個月前開始為人留意，交投轉增。PE吸引，值得小量中線投機持有，PE回升至較合理水平，股價已可翻半番。
何 車