星光集團(403,市值1.23億元)今年7月中宣布去年盈利創歷來新高後,股價見兩年半新高(0.415元),近期隨大市回落,值得趁低收集。
■星光的業務是包裝印刷,近年擴展至標籤、海報、相簿、兒童圖書及教育類刊物的印刷等,又積極拓展國內市場,客戶有不少國際企業。集團有30年以上歷史,98年度(3月年結)以前業績平平,99年度虧損近7600萬元,之後盈利年年上升,去年出現突破。
■02年度,營業額5.6億元,微跌2.7%。純利3890萬元,大增72%。營業額不前,受911事件影響,但集團盈利仍有極佳增長,主要因為成功控制成本、提高生產效率、利息支出下降等。星光盈利基數仍小,去年僅利息開支減少505萬元1項,已令集團業績增長22%。將去年分上下半年度與前年同期比較,業績更見出色。上半年純利1848萬元,增19%;下半年2042萬元,急增187%。同樣難得的是,星光的下半年度(每年10月至翌年3月)傳統屬於淡季,盈利通常只佔全年的3成,去年所佔比例則高逾1半。
■星光的營業額與盈利,主要來自包裝印刺,及兒童紙類製品等,去年營業額近98%,稅前經營利潤6502萬元。環保產品及特許經營產品,去年分別虧損677萬元與623萬元。03年度,主業估計輕微至穩定增長,而環保產品與特許經營產品業務經整頓後,虧損料可減少數百萬元,對集團盈利增長提供貢獻。今年盈利預測4550萬元,增17%,續創新高,每股盈利由9.7仙增至11.1仙,現價0.30元,往績PE3.1倍,預測降至2.7倍。
■02年3月底,借貸與應付票據淨額近9700萬元,淨負債比率52%。年結時每股資產帳面值0.46元。
●星光一向是冷門股,幾個月前開始為人留意,交投轉增。PE吸引,值得小量中線投機持有,PE回升至較合理水平,股價已可翻半番。
何 車