兩年多前克林頓政府是炫耀在其任期內，美國公共財政不但能達致平衡，還有盈餘出現，根據國會預算辦公室當時估計，未來10年（至2010年）財政盈餘可高達5.6萬億美元之際，筆者當時已提出警告謂，由於儲蓄率與投資率出現背馳達10%，美國經濟已有過熱迹象，加上科網股泡沫爆破，大量財富被蒸發，美經濟一旦放緩，這個被過份「吹噓」的盈餘數字，相信難以達致。果然不出所料，日前國會預算辦公室估計，美國今個財政年度將出現約1,600億美元之財政赤字，相當於GDP的1.5%。
千多億的財赤數字可謂相當溫和，對美國這個10萬億美元經濟體系來說根本不值一晒。但問題在於前朝政府遺留下來給喬治布殊的「利是錢」可以消失得那麼快而已。
其實原因不言而喻，布殊政府甫上場，為福澤人民也好或為刺激經濟也好，首先便推出退稅計劃，千多億美元之盈餘便這樣被「還富於民」，本來是一件好事，但誰會料到發生「911」事件，無論在救災或加強國家安全開支上都須大「掏腰包」，突發事件造成大失預算，不過更禍不單行的是，企業會計醜聞被揭發，導致投資者因公司誠信破產而掀起股票拋售潮。
企業倒閉及盈利大幅倒退，投資不前，經濟疲弱令美國國庫收入下降速度是自1946年以來最快，又哪會不出現赤字之理？
諷刺的是18個月前還在高嚷要將盈餘用來贖回國庫債券之國會議員們，現在看來還要舉手通過多發債來支持財赤。在聯儲局暗示有減息空間和通脹受控的情況下，長債孳息欲跌還休，是否精明的投資者恐怕有「排擠效應」出現？
王冠一