生力啤酒廠（236）中期業績令人失望，尤其在世界盃期間的旺季，業績下跌更感意外，股價昨日急挫12%，其實在6月份跌幅已達22%，昨日再度急跌，反映市場認為6月的跌幅仍未足夠。
上半年生力啤盈利只有1313萬元，較上年同期銳降62.5%，每股盈利只有4仙，已派第一期息3仙，仍建議派第二期息3仙。
期內營業總額微降2%，毛利降4%，毛利率由37%微跌至36.3%，但銷售及行政費用增加8.7%至1.92億元，利息收入減投資支出急跌89%，只有153萬元，雖然財務費用也減少74%至395萬元，對業績已無大幫助。
本港業務受零售市況及酒樓結業影響，銷量仍有輕微升幅，營業額微升2.3%至3.81億元，而啤酒稅及廣告開支的增加，營業盈利減少61%至1676萬元，生力啤認為已超越經營盈利目標，但所定目標則低於去年。
啤酒稅增加所帶來的成本，未能轉嫁至消費者，而出口則錄得良好增長，香港啤酒市場的佔有率仍然維持，反映生力啤可接受挑戰，但邊際利潤則大受壓力。
華南市場競爭白熱化，雖然生力啤於大部份華南市場表現優異，但於廣州市的市場佔有率則有所下降，其中生力啤酒銷量大降，而推出的生力清啤則有所彌補，且較預期為佳。國內業務營業額減7.6%，而營業盈利則盈轉虧，錄得虧損704萬元，而上年同期盈利則為1432萬元。
面對市場的挑戰，生力啤已急謀對策，期望短期內獲致解決方案，以改善盈利，預期全年業績將低於去年的8873萬元，但預期下半年將有較佳表現。
生力啤有甚麼方案可以扭轉劣勢，仍待管理層努力，過去亦曾遭遇困難，而環境不同，生力啤能否再有表現，不易估計，但集團財政寬裕，半年每股盈利4仙，而派息6仙，相信全年股息可達12仙，股價2元，息率6厘，大致可獲支持，但對生力啤期望應有保留，目前可以持有，逢反彈減持，不應期望過高。
齊 明