恒指果然在10600前止步，不過長和系仍偏強，筆者只是以錯誤的理由看中大市而已。值得佩服的是上周五晚美股大幅回落，香港期指明顯走在外圍之先，此地炒家的水準，絕對是不容低估，因此筆者並不鼓勵一般初哥貿然越級挑戰衍生工具市場。
港股與美股走勢，始終是息息相關，但嚴謹的統計分析，應發現兩者關係並不如以往密切，部份原因是港股不時已反客為主領先走勢。不過早前港股曾經一度因資金流向顯著跑贏美股，那時不少人曾經被走勢沖昏頭腦，大談港股在亞洲股市中最落後而最吸引，又有明顯復甦勢頭，但別的不說，單看怨氣程度，便應接受港股將是落後於外圍復甦的市場，尤其是藍籌公司大部份業務集中本地，以指數計更難突圍。
讀者應知筆者甚少用牛市熊市，執着於言詞修飾，並非太過實際，不過熊市中一個特色，是市場對好消息無甚反應，對壞消息則反應激烈，近日電視廣播（511）的走勢，正好是一實際例子。
電視廣播近期的跌浪，是由tom.com（8001）公布收購亞視部份股權所觸發，當時股價大約37元。市場擔心每年逾億元廣告流向亞視，原先本地經濟前景也是不明，有此催化劑自然是雪上加霜。現時tom.com放棄入股亞視，電視廣播反彈幅度只是跌幅2成左右而已。
電視廣播十幾倍PE，防守性並不高，而且走勢是頗視乎市場氣氛而定，業績的確有陰影，但早前極度悲觀下，低位也不過21.70元而已，如果單單消除大量流失廣告的陰影，應至少要反彈至28元左右，何況亞視已取得珠江三角洲落地權，電視廣播同樣有突破是絕不出奇。現水平上升水位是大於下跌水位，機會率亦是向上較高，此所謂有值博率。今日應隨大市回落，是較佳入市對象，但緊記嚴守22.7元止蝕，始終是防守性不高的股份。
黃國英
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