宜進利（304）剛完成供股，但僅獲42.5%認購額，表面上供股反應不太理想，但有一點值得留意，就是大股東兼主席、董事總經理及一致行動人士為包銷商，因此，完成供股後，大股東持股量將會由過往的20%大幅增加到50.4%。這情況正解釋了為何宜進利會進行低價大比例供股，相信是大股東希望藉此進一步增持股份，顯示大股東對前景有信心。
事實上，宜進利的基本因素不錯，02年度（3月年結）營業額上升9.2%至9.31億，溢利更大升41%至3639萬。現時宜進利為本地鐘表製造業之領導者，業務包括ODM、OEM及品牌分銷。現時的策略正逐步由集中於ODM及OEM轉向品牌鐘表之製造及銷售，毛利率可望由現時的14%左右進一步提升至20%以上。
分銷業務方面，集團以不同地域作不同的銷售策略，如國內集中推廣及分銷皮亞卡丹品牌手表。由於皮亞卡丹為國內十分暢銷的時裝品牌，集團將會較易推廣其鐘表產品。另外，亦藉世界盃期間，於亞洲區積極推廣旗下的Umbro品牌手表，雖然熱潮會隨世界盃完結而冷卻，但期內的強勁銷售增長將於03年度業績中反映。本地市場方面，旗下較高檔的品牌Milus透過在LS專門店發售。
集團現價PE只有1倍，預料03年度純利將可維持20%以上增長，估值明顯偏低。加上，手頭現金達1.25億，大股東亦透過供股以大幅增加持股比例，相信恢復派息的機會很大。投資者可以供股價0.18元作止蝕。
鄧聲興
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