恒指上周五在美股隔晚造好的情況下，仍調頭回落178點，是否說明這次上升周期還是欠缺動力，難以持久？
上周五所見，跌幅較大的是早前帶頭上升的滙豐（005）和中移動（941），反而近期處於弱勢的和黃（013）及長實（001），卻相對地穩定，全周有3%以上的升幅，故港股暫時應看成是上升後的一次回吐，仍很大機會維持反覆上升的走勢。
移動平均線方面，恒指10日線，以至滙豐和中移動的15日線，均繼續其第2星期的上升。長實、和黃及新地（016）的15日線雖仍在回落中，但經過3個多月的調整，始終未跌穿911事件的低位，在上周的跌市中亦出現明顯的反彈，可說是回穩的表現，一旦這些落後股能配合大市的升勢，整體氣氛將更為有利。
恒指由5月高位12000水平，反覆下挫4個月約2300點，目前僅反彈約700點，不足1/3，若升勢得以持續，應有條件成為一次較明顯的升市。
港股近月上升，很大程度是受美股所帶動，故此華爾街的表現將起決定性作用。杜指上周曾經突破九千點的心理關口後，上周五卻顯著回落180點，但以全周計，杜指仍升94點，是連續5星期的升市，技術仍向好。
杜指在過去1個月，由低位7532急升1340點，約18%，升勢好像過急，但以各藍籌股的表現看，目前是近年少有的一次全面性升市，無論傳統工業股、銀行股、科技股、藥品股、零售股及生物科技股等均同時大幅造好，主要藍籌股的20日線都全面回升，出現此種情況，明顯是大量資金湧回股市，這樣的升市持久力通常較長。
科技股前階段的調整歷時足足7個月，足以支持一次較長的升市。近期美股的特點是走勢非常波動，但整體升勢應不會被短暫的回落所破壞。
（本欄逢周一刊出）
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梁從源