【本報訊】安然事件引發的美國企業帳目醜聞，令投資者對全球企業債券的態度變謹慎，但是摩根士丹利添惠亞洲執行董事麥禮敦指出，亞洲企業的信貸息差勝過歐美，而優質債券在二手市場的息差更有收窄趨勢，加上過去一年，區內一些新興市場發債體，打通了集資「窗口」，因此相信有集資需要的區內企業，會把握利率偏低的機遇，盡快籌組亞洲美元債券。
上半年，本港只有寥寥數家藍籌企業公開舉債，但未來一段時間，麥禮敦相信會有2億至5億美元（約15.6億至39億港元）的潛在發債需要。
企業會計問題也令投資者及評級機構，更關注公司經常為短期借貸再融資，對資產負債表構成的風險。他認為，此舉將推動區內慣於籌集3至5年短期銀行資金的企業，更多考慮透過美元債券市場，延長債務組合的借貸期至10年或以上。
雖然區內資金充裕，但在亞洲金融風暴時，企業也曾飽嘗短期融資波動的苦況，因此他忠告發債體，應小心留意外圍因素，例如拉丁美洲危機一旦擴散，隨時會對借貸市場帶來影響。
亞洲區內資本市場上半年度淡靜，但在有限的亞洲美元債券一手市場上，大摩名列牽頭安排行的首位，包括為中電控股（002）及希慎興業（014），分別籌組3億及2億美元的10年歐洲美元債券。《Bondware》資料顯示，期內大摩的市場佔有率（按其入帳分配額）約為25.4%。
麥禮敦認為整體上亞洲企業的信貸風險，較歐美公司為低。至於發行結構性債務，如資產抵押證券，對於信貸評級未能帶來集資優勢的發債體，會有一定的需求。內地企業每年潛在的資金需要，估計高達200億美元。他認為隨着國企持續改革及私營化，對美元發債的需求會增加，但現時他們有太多集資選擇，而且國有銀行外幣存款也非常充裕，可以提供資金，因此外幣債市的規模仍然有限。
年初中國海洋石油籌組5億美元債券，被問及經常涉足海外投資的石油石化公司，是否最具潛力的外幣發債體，麥禮敦說，任何涉及相當多外幣收益比例的內地企業，都適合考慮外幣舉債，對沖滙率風險。