本地銀行股多在本月公布中期業績，待最後一家中銀香港（控股）（2388）在周二公布後，銀行股半年成績將塵埃落定，也是時候為他們來個總結，讓大家了解一下那隻銀行股「抵買」？未來升值潛力如何？ 撰文：劉美儀、羅仲軒
事實上，過去數月銀行股隨着大市回落，市盈率已調低，除了滙控（005）、恒生（011）、中銀香港及中國工商銀行（亞洲）（349）外，其他的市盈率都在10倍或以下。已派發業績的本地上市銀行，雖然大部份都盈利倒退，但表現算較預期佳，外界估計全年純利應有反彈。
證券及投資界人士均認為，按現時市價計，大部份銀行股再跌的空間有限，但大升機會也微。法國巴黎百富勤證券分析助理董事何偉華認為，市場環境及經濟基調持續欠佳，貸款需求疲弱，整體而言銀行股上升「水位」不多，但個別的升值空間仍可觀，「捧場客」可小心揀選具「持續發展」概念的銀行股，其中擁母公司資本及同系姊妹機構作後盾、具備注資、收購或與總行合作，涉足內地市場的銀行，前景較秀麗，因此中信嘉華（183），及工銀亞洲等，應可看高一線。至於目前市價對帳面值僅得1倍多的東亞銀行（023），協同效益及內地市場策略若可以進一步鞏固，亦值得投資者注意。
兩年前由渣打銀行收購大通零售業務所掀起的一片併購憧憬潮，在追尋併購「明星股」的效應下，股價一度被炒得熱朝天，儘管近期併購傳聞再現，如國浩集團（053）、工銀亞洲等均伺機收購中小銀行，不過，吳玉欽證券副總裁陳昔典相信，即使再有併購交易，要像兩年前以高價成交，恐怕機會不大，買家會爭取在貼近帳面值甚至以下水平購入資產，因此「炒」併購消息而舞高股價的好景難再。
已公布中期業績的上市銀行，除中信嘉銀及工銀亞洲，純利錄得雙位數字升幅外，餘下只有大新金融增加2.78%，其他均出現不同程度的盈利倒退。
在當前困難經營環境下，陳昔典指出，上市銀行相較去年表現，半年純利仍錄得升幅，足見銀行股面對逆境的盈利能力不俗。
他認為現時銀行股屬「抵買」水平，特別是拓展非利息收益上表現進取的中小銀行。他認為，破產問題雖令信用卡撇帳率飆升，但無抵押私人信貸，平均只佔銀行整體貸款組合約一成，而且有關現象已浮現一段時期並正在處理中，再大幅變壞困擾銀行業績的機會不大。
不過，一歐資投資經理卻認為，銀行股前景黯淡，息差收窄資金又缺乏出路，除滙控等國際化銀行，突破外圍因素的能力較強而值得注意外，其他銀行股都要等待全球經濟復甦才有轉機，本地銀行業務範圍狹窄，相比市盈率已調低至10倍的歐美大行，更缺乏吸引力。
撇開投資角度，銀行業下半年其實亦有一定的增長動力。評級機構惠譽國際亞洲金融機構聯席董事劉曙明認為，淨息差收窄情況已見底，下半年度有機會較同期擴闊10多點子，本地不少銀行在控制成本上表現出色，協同效益亦會在下半年陸續反映。