今年以來美股大部份時間走勢偏淡，投資者充滿悲觀情緒，一有風吹草動就將手上的股票手起刀落沽之哉，此所以今年美股異常波動，甚至連大型銀行股如Citigroup等都可以單日升跌一兩成。
上市公司大股東和管理層一般都不希望見到這種股價大起大跌的情況，因此繼平息帳目醜聞風波之後，如何穩定股價又成為美國公司CEO們頭痛的問題。
一個可行的方法是，投資者信心不夠，企業就用錢搭夠，在大牛市時人人都只着重股票升值，沒有人在意公司有沒有股息派，此所以很多網絡股沒有盈利、沒有派息也照樣被大炒特炒，令科網股泡沫得以成形。現在情況則有180度的轉變，股價連番下跌，派發股息的股票開始重新散發其吸引力，財務穩健的上市公司都要重新檢討其派息政策，以增加股息和挽留投資者。大公司如寶潔（P&G）、Clorox等已宣布提高股息，一直未派過息的聯邦快遞（FedEx）最近也開始派發股息，在在反映這一華爾街的新趨勢，也反映投資者比以前更加「現實」。
最近一個月美股反覆回升，上周四一度升上9000點水平，市場上有關企業和經濟的壞消息似乎已經出盡，經紀更開始高唱熊市已差不多到底了，美股的前景似乎漸見明朗，有機會一洗上半年以來的頹風。
不過，翻查華爾街的歷史，9月似乎不利美股，因為30年來杜指在9月份的平均表現是全年最差的，原因是基金在9月底季結前會沽出表現欠佳的股份，影響到大市表現。
經濟方面，消費開支和企業資本投資兩大火車頭都後勁不繼，使到美國陷入雙底衰退的機會增加了。近期中東再次戰雲密布，一旦向伊拉克開戰，或有其他特殊變故，石油產量將大降，可能令油價上升，使生產成本增加，也不利經濟表現。經濟前景不佳，最終也會反映在股市上。
政治方面的風險也不能排除，911恐怖襲擊的周年紀念將近，阿富汗雖早已被美國戰機炸了個稀巴爛，但拉登等恐怖組織頭目生死未卜，殘餘恐怖分子可能正躲在世界某個角落待機而動，CNN記者買回來的錄影帶，便可能在發放某一種信息和煙幕，因此美國軍力雖然強大，但卻無法保證國民不再遭到突襲，這一點將繼續成為華爾街商廈旁的計時炸彈。
利好的方面是7月份美股基金的贖回額甚至超過911後破紀錄的300億美元，反映股市好友可能已全面投降（GrandCapitulation），是熊市見底的徵兆。不過在經過一輪反彈之後，標普500指數的PE已從7月份低位的14倍升上近日的18倍水平，上升的阻力已經增加，小投資者不宜盲目看好。
姚遷