旅遊業競爭激烈，使香港中旅（308）股價由高位1.82元反覆回落至近期的1.16元，但似乎已獲得支持，並作出反彈。
去年3月中旅收購中旅社及有關業務，當時獲保證去年及今年盈利均不少於1.87億元，去年上半年收購僅3個多月，已獲盈利1億元，令市場相當雀躍，去年上半年旅遊有關貢獻（除中旅社外還有港澳遊等）1.34億元，而今年上半年中旅社全期入帳，差不多較上年多3個月，有關旅遊貢獻只是1.39億元，明顯地反映旅遊業的競爭，資料指出，中旅社接待遊客增2.3%，營業收入增2.5%，港澳遊人數增5%，營業額則降43.6%。
中旅上半年盈利3.2億元，減少6000萬元或減幅15.7%，每股盈利7.59仙，更減36%，是去年增發新股所攤薄，中期息每股5仙，與上年相同。
由於收購中旅社入帳6個月，較上年多3個月，表面貢獻仍增（實際則減少），因而不成為業績下降的原因，去年出售路橋項目錄有特殊收益5304萬元，今年無類似收入，而利息收入亦因渭河電廠還款而減少4252萬元，都是期內業績下降的主因。
就分類業績看，客運服務減2.3%，景區業務減5.8%，貨運及運輸增1.4%，酒店業務增79%，旅遊及相關業務增3.5%，高爾夫球會由盈利127萬元轉為虧損190萬元，渭河電廠跌3%，是上網電量跌6.3%及免稅期完結的影響，而融資成本則減48%至1904萬元。
期內收購北京中遠國際旅行社70%，於大連、青島、廈門、成都、新疆及上海等地設合資旅行社，擁有大小客車133部，正進行業務整合，續洽購旅行社及航空服務公司，計劃於珠海設立溫泉度假村，兩年內完成。
短期展望，旅遊業競爭仍然激烈，預期中旅全年業績與去年的6.5億元相似，但每股盈利則降13.7%至15.4仙，股息維持9仙，股價1.31元，預期PE8.5倍，息率6.8厘，希望息率支持股價，故不能期望過高，明年的展望，看國內業務的發展而定，目前宜逢低炒，中線存在不明朗因素。
齊 明