昨日媒體世紀（8160）股價突然大幅上升30%，相信與收購及合併傳聞有關，但以基本因素而言，似乎以昨日只上升6.9%的媒體伯樂（8072）較可取。
媒體世紀及媒體伯樂剛公布的中期業績同是出現虧損，但媒體世紀虧損達7818萬，媒體伯樂則只虧損381萬。媒體伯樂出現虧損主要是由於本地經濟疲弱，引致戶外廣告需求放緩，本港業務由去年同期有盈利364萬，轉為虧損1000萬。
中國業務則表現理想，期內中國業務EBITDA及經調整EBITDA分別為3330萬及3900萬，較去年同期上升10%及16%。整體中國業務的溢利上升52%至890萬，純利率亦由7.4%改善到8.5%水平，預料國內業務將繼續會成為媒體伯樂下半年的主要收入來源及盈利原動力。
媒體伯樂本月中與一中方機構達成協議，共同於廣州成立合營企業，預期於第4季成立。目前，集團已於廣州獲得300部巴士媒體使用權，將來會增加至600部。
另外，集團亦剛獲得北京城鐵系統廣告媒體18年專利權，預料該項目可於兩年內收支平衡，回報率約20%。
媒體伯樂現時在國內分別有上海及廣州地鐵，加入北京城鐵業務後，預料來自鐵路銷售可由現時的40%增至50%以上。
集團現價預期03年度PE低於10倍，EV/EBITDA約1.8倍，加上手頭有現金超過2億，估值明顯較媒體世紀吸引。
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鄧聲興