美股及港股上周全面向好，似乎全球股市已有轉好迹象，但情況是否如此樂觀，相信現階段仍言之尚早，尤其是港股近日走勢雖然能保持平穩，並在9600至10300之間徘徊鞏固，但成交量偏低，無疑是一大隱憂。
雖然有投資者會反駁，成交偏低反映沽壓不大，顯示港股已離底不遠，為何會成為大市隱憂？這個想法我並不反對，因為恒指近日在跌至9600附近的確已有跌不下之勢，但同樣在升至10300前亦有升不上的情況，正是因為成交量不足所致，這對投資者來說亦一定不會是好消息，所以投資者不應忽略資金不足對港股的影響。
其實資金不但對推動股市上升有一定影響，資金對一間公司其實同樣重要，尤其是現在全球金融市場經常提及現金就是王（CashistheKing），可見一間公司如有充足現金，對投資者來說必定是一個利好的因素。好像美國股神畢菲特早前吸納Level3的債券，主要原因就是他看準Level3手頭上持有大量現金，在全球市況低迷下，有利Level3以低價進行收購合併活動，擴大市場佔有率。當然Level3會否如畢菲特預期般作出收購合併，暫時仍不得而知，但至少反映出一間公司如手頭持有充足的現金，在投資者心目中已成了股中之王了。
當然有投資者會問，如一間公司手頭長期只持有大量現金，但卻欠缺發展，亦不會將手上的現金以派息方法回饋小股東，那又算不算一間好公司呢？當然任何一間公司長期處於這種情況，絕對不是一間投資者應該選擇吸納的公司，因為這些公司已和「欠缺前景」畫上等號。相反，一間公司如手上資金十分充足，只是等待一個安全的發展或擴充業務機會，投資者則不妨多加留意，因為這正正反映出這些公司管理層的心思縝密，能在淡市中持盈保泰，除了有助減少公司所要面對的風險，亦有助增加低價擴充的機會，當經濟全面復甦時，這些公司的增長速度會較快。
好像上周四公布中期業績的旺城國際（2389），手持現金達6300多萬，不但反映在4月上市時所集得的6600萬元「消耗」速度極低，同時營業額與去年比較卻可獲得17%升幅，亦反映此公司並非全無擴展方向。在其業績報告中，亦展示了其國內市場發展之迅速，同時不忘擴展歐美市場，加上派發0.02元中期息，可見管理層十分懂得資金的運用，投資者不妨留意。
陳永陸