今天是8月18日，是將軍澳地鐵通車的日子，也是電訊盈科（008）踏入第3個年頭的第一日。過去兩年，電盈雖然一直努力重組債務，開源節流，惟股價仍未有「喜息」，近期更創1.48元新低。回顧電盈過去兩年經歷，證券界及投資者心目中只有一個疑問，究竟電盈股價要如何才能走出谷底？ 記者:黃偉強、陳華雄
今年3月，電盈主席李澤楷在股東周年大會上首次透露，雖然該集團負債仍然沉重，但未來一年度有機會派息，可惜這句諾言仍阻止不了股價下跌。證券分析員普遍認為，電盈仍有很多問題未解決，投資者除關心其減債進度外，更關注其未來發展前景。電盈的曙光可能來自近年積極拓展內地電子商貿解決方案，及出售數碼港物業，但這些成果非短期可見，故股價恐怕要一、兩年才能回升。
盈科數碼動力與香港電訊的合併要由99年4月說起，港府當時破天荒不經公開競投，將數碼港發展交予李澤楷旗下的盈科集團，惹起激烈爭論。其後，盈科收購得信佳空殼及注入地產及數碼港項目，得信佳復牌當天，股價激升20倍，成為股壇神話，並開創科網熱潮。2000年初，盈動（即得信佳）宣布，以蛇吞象方式收購香港電訊，更成為一時佳話。本來的如意算盤是，雙方通過合併，新舊經濟互惠互利，強化彼此競爭力。
2000年8月17日，李澤楷統領八名高層會見傳媒，宣布公司「八合三」業務重組大計，更許下目標，要讓公司市值翻一番，但卻未訂下期限。當時，電盈市值近3300億元。當晚，盈科數碼動力在君悅舉行大型酒會，慶祝完成收購香港電訊及成立電訊盈科。
不過，事與願違，2000年上半年，全球科網熱急速冷卻，令電盈藉分拆業務上市套現的計劃落空。面對眾多投資者的壓力，電盈於該年開始大幅削減對互聯網的投資，先後結束IMS入門網站及iTV等業務。此外，亦透過裁員精簡架構。
由於股價在合併後半年內由15元以上急跌到5至6元，李澤楷在01年5月25日電盈首個股東周年大會上，遭多名小股東指摘電盈管理層沽股「自肥」、董事薪酬偏高及欠派息等問題。
去年電盈合併一周年，李澤楷未有再談論市值，因股價一年內下跌逾八成半，最低見1.97元。當天，電盈沒有任何慶祝活動，李澤楷也在16日晚離開香港出外公幹。其後，他接受訪問時稱，目前只視（未計稅項、利息、折舊及攤銷前盈利）EBITDA為股東價值，計劃未來數年，將電盈EBITDA額提高1倍，具體來說，如以每年11%的增長為目標，需時7年完成。他相信還需2年時間才可完全地將電訊及盈科合併。
過去一年，電盈在減債之餘更透過財務計劃將債務還款期延長，截至今年3月底時仍有59.8億美元債項，較合併時的78億美元少，若計及上月出售CSL40%權益，債務則可進一步減少6.14億美元。
電盈曾向分析員指出，未來5年要再減債10億美元，出售CSL已可完成目標的大半，其餘的則要視乎數碼港物業出售成績。電盈亦知此項目不容有失，最近便禮聘前信和要員李智康出任基建業務主席。2002年8月16日，合併兩周年前夕最後一個交易日，電盈股價收報1.53元，升0.7%，市值為352.95億元。大家正拭目以待，希望李澤楷可在若干周年後，實踐其許諾。