美股前晚戲劇性上升，除了因為多間企業行政總裁為財務報表核實的最後限期前作出宣誓，減少投資者憂慮外，債券表現疲弱，亦令資金由債市流回股市之中。有留意美國金融市場的投資者，都應該發現美股的表現某程度上和美債有着關連性，好像前晚美債下跌，美股卻上升，雖然說美股是受多項利好消息刺激所以上升，但資金從債券流回股市，亦不可以忽略。
談及債券，美國債券市場的完善，令不少國家羨慕，尤其是近年股市異常波動，不少投資者都將資金投放於風險較低的債券市場，因此雖然近日的企業會計醜聞打擊不少投資者對美國金融市場的信心，但美國早前推出的短期國庫債券，仍然賣個滿堂紅，反映市場對債券的需求很大。
但有一點值得注意的是，投資者渴求的是一些享有極高評級的債券，在會計醜聞浮現於美國金融市場後，不少企業債券的評級都被降至垃圾級別，令市場對企業債券起了一定戒心，如果債券評級未能獲得肯定，最終亦未必獲得追捧。因此新一批美國國庫債券能獲得如此好的銷售，其實和它本身獲得極高評價有關，故此投資者在追捧債券的時候，實在應該小心留意債券的評級。
近日香港政府亦有意積極推動債券市場的發展，其中零售債券買賣，更是當局主力希望發展的。我絕對認同應積極發展債券市場，以鞏固香港在國際的金融地位，因為債券可以擴闊及增加市場的融資渠道，對整體金融業有刺激作用。但由於發展債券涉及很多方面的因素，故債券評級的架構及監管在發展債券市場時必須特別注意。
另外，二手市場發展亦非常重要，因為每一個投資者在投資任何產品時，產品的流通程度往往成為其中一個考慮因素，好像投資股票，如一隻股票長期欠缺成交量，便會令有興趣投資該股的投資者卻步，所以一直以來，除非某隻股票的質素相當好，市場過於忽略，否則我絕少推介一些欠缺成交的股份。所以，二手市場能否發展成功，令債券流通及交易量能保持暢旺，對債券長遠的發展有着深遠的影響。
希望當局發展香港債券市場時，能多參考外國的成功例子及多聽取市場意見，避免令香港的債券市場在發展後，不但不能吸引外資的流入，反而成為市場笑柄，到時不但幫助不了香港金融市場的整體發展，反而影響了投資者在港投資的意欲。
陳永陸