銀行股公布業績已七七八八，整體而言不算太差。早前市場已預期壞帳上升，所以並沒有甚麼負面震盪，股價近期表現普遍強於大市。
二線銀行股中，永亨（302）及永隆（096）股價受到收購概念支持，若以業績表現而言，則是大新金融（440，市值89億元）最突出，上半年盈利微升2.8%，比起市場預期超出甚多。呆壞帳撥備在這半年，大增138.9%至3.27億元，當中有8成是來自信用卡及私人貸款，信用卡第2季撇帳率為10.9%。壞帳問題是全港銀行都共同面對，大新難免受到打擊。
上半年的突出表現，主要來自淨利息收入的增長，貸存比率由去年同期的75.2%跌至65.5%，但淨息差卻由3.72%上升至4.05%，貸存比率下跌應對息差有影響，但大新的強勁表現，反映出在低息環境下相當有利。
大新的特色是定息貸款比例較高，所以息差能夠逆市上升，低息環境仍會持續，對大新仍有利，但肯定其他銀行亦會積極與大新競爭，所以這方面縱是利好，卻不宜太樂觀。不過大新上半年的總貸款微跌0.3%，而存款則上升了9.8%，這兩個數據顯示出大新的競爭力，整體表現平均勝於同業，反映推廣工作成功。
控制成本是銀行業另一重要課題，大新上半年經營溢利上升，與此同時成本卻微跌2.6%，成本對收入比率由41.9%大幅下調至34.5%，是非常大的進步。保險業務上半年淨收益3520萬元，與去年相若，在這樣環境下已算不差。
預計大新全年盈利約8.5億元左右，現價計預期PE10.5倍左右，在目前的環境下並不算太平。股價對比帳面值約1.55倍，炒收購的水位也不大，不過由於營運數據突出，在銀行股中是前列之選，建議可列入觀察名單。
本地銀行環境仍惡劣，乏大升條件，策略上只能候低吸納，等欠耐性的投資者洗倉才入市。
何 車