中電控股（002）中期業績增長23.6%，表現頗佳，而中電業績涉及發展物業利潤，不能以上半年業績推算下半年盈利。
上半年中電總盈利34.45億元，較上年同期增加6.57億元，首兩期股息各派38仙，較上年增加8.6%。
盈利包括管制法則業務盈利28.29億元，增7.2%，非管制業務盈利5.82億元，增1.98倍，鶴園重建項目1.34億元，另有未分配財務開支及費用1億元。
管制法則利潤根據平均資產淨值計算，期內資本支出18.57億元，使盈利得以增長。
非管制業務包括售電予中國內地部份收益，投資於中國及亞太區電力及其他業務，中電佔山東合營項目29.4%及中電國華49%，經營有頗佳進展，盈利增加10倍至1.11億元，核電投資收益減9.5%，只有2.64億元，亞太區的電力投資，包括位於印度、澳洲、台灣及泰國的項目，部份期內開始投資或開始營運，業績轉虧為盈，為2.22億元，而中電數碼及其他業務則現虧損。
下半年展望，管制法則業務利潤受到限制，而非管制業務預期有進一步的增長，其中台灣項目增加投產機組，將成為增長推動力。
但鶴園重建項目的海逸豪園已完成，目前只在銷售貨尾，盈利或不少於上半年，但肯定少於去年的14.68億元，而去年全數用於派發特別股息，因此，物業利潤將影響盈利及股息。
目前的物業發展計劃，只限於何文田宿舍及長沙灣變電站的發展，最快也要2005年完成，亞皆老街總部雖獲重建，但無時間表，而發展面積遠低於鶴園。
估計中電全年盈利約70億元，減少3.5%，每股盈利2.91元，較上年微跌，已是回購的效果，派息1.61元，增8%，每股特別股息12.5仙，總股息1.735元，減17.3%，現價31元，預期PE10.6倍，息率5.2厘，包括特別股息為5.6厘。此後中電因物業利潤影響，增長較為平淡，仍可看中線，且偏於股息，對股價期望不高，直至市場利率向上，再作檢討。
齊 明