如果真的要把細價股合併，令股價回升至某一水平，以符合有關的建議退市要求，首要考慮的是怎樣處理公司有關的小股東、受影響的股份，以及流動性可能會進一步降低的問題。
假設有一隻股份現時2000股一手，但因股價太細，要5合1，結果只持有一手股份的現有股東，便擁有新的股份400股，但因為400股可能太少了，所以再把股份定為2000份新股一手。於是這個5合1的股份合併及2000份新股一手的建議，對於持有少於5手舊股的股東而言，會有很大的影響。因為他們將會持有少於一手2000股新股的碎股，通常碎股的賣價，會低於一手股份的賣價。
對於上市公司而言，合股的結果有兩個，第一，新股股價會較高，股價波幅會因而減少，這樣公司可能會流失一批專炒波幅的炒家，或者喜歡細價股的投資者。假設有一隻合股後的股份股價與滙豐（005）相若，你說投資者會選滙豐，還是會選擇這隻合股之後的新股？合併股份之後，上市公司的競爭對手，便是一些股價高的大藍籌股，大家競逐潛在的投資者，這樣對於三四線的公司甚為不利。
第二點是合股後，上市公司的股份流通量便會大減，這樣對於公司股份流動性會有點影響。如果情況嚴重，新股的交投量可能會大幅減少，結果公司要集資時便會遇到一定的困難。
麥萃才 浸會大學財務及決策系助理教授