過去一年，投資者「心儀」的投資工具，離不開保證基金、債券及存款證此類穩健型投資產品。這也難怪，全球股市持續不振，投資者的態度自然趨向保守。但若然不甘心每年只獲取3至4厘利息，又願意承受多一點風險，或可考慮年息高達9厘多的高息債券市場。
一般而言，債券屬於低風險的投資產品，但其實債券也有不同「品種」，風險並非完全一致。評級愈高的債券，風險愈低；但評級較低的債券，潛在回報則較高。原因在於，評級較低的債券（例如BB級或以下），往往以較高派息率吸引投資者。
然而，本地銷售高息債券的渠道匱乏，若散戶有意沾手，或可透過購買高息債券基金。顧名思義，高息債券基金（或稱為高收益基金）的大部份資產，投資於高息債券產品，例如一些評級較低的公司債券及新興市場債券。
駿利國際亞太區董事楊巧思表示：「以我們的高收益基金為例，主要投資於美國公司發行的債券。這類債券吸引的地方，是他們派發的利息，相比美國政府債券為高，息差可高達933點子，即相差9.33%之多。」
換言之，假設10年期美國國庫券的年息率為4厘，高息債券的息率可達13厘，而截至2002年7月16日，駿利世界高收益基金的30天年息率為6.25厘。
楊巧思指出，當息差收窄，高息債券價格將向上；相反，息差愈闊，高息債券價格愈低。即是說，當經濟好轉或發債機構的評級被提升，公司債券價格將向上調。
至於何以現時是投資高息債券的時機，楊巧思解釋：「我們認為現處於的經濟周期，有機會重現91至93年的市況。舉例說，當時出現海灣戰爭，而去年發生911事件；又如當年聯儲局減了14次息，而去年亦共減息11次。」
「兩個周期的孳息息差亦近乎1000多點子，可見當年與現時的情況十分相似。91至93年期間，高息債券的複合累積表現，升愈1倍，故我們看好未來數年高息債券市場。」她續說。
眾所周知，債券的價格會受到市場息率影響，若然加息，其價格將會下調。
不過，楊巧思指出，加息對高息債券的影響較小，主要的風險是發債公司能否還債、評級會否被調低以及能否支付利息。
楊巧思補充，由於現時市場較為波動，因此不少投資者買入評級高的債券，但若然往後息口向上，這類債券的價格將大受影響；較合適的做法，是按個人的承受風險能力，增持其他類型基金例如高息債券基金。
記者：袁國守