杜指從3月中的10600水平持續下滑，至7月下旬低見7700，跌穿去年9月的低位，4個多月的累積跌幅高達3成。７月底出現千多點的反彈後，上周一再度下試8000點水平，但隨即連升4天，合共700點。在近3星期內，杜指兩度急挫下試低位後，均出現急速反彈，而低位一次比一次高，是典型的見底回升形態。
美股最大市值的幾隻藍籌股如通用電氣、Wal-Mart、花旗銀行、輝瑞及強生等，都同時出現雙底的走勢，更能顯示大市經已見底的訊號。移動平均線方面，杜指10日線早已回升兩星期，通用電氣和輝瑞的20日線亦已先行回升，進一步說明大市調整經已完成，出現新一輪的升市。
科技股在前階段的調整期歷時更長，納指從今年1月2000點之上，反覆下挫至上周的1200點，下跌周期長達7個月，幅度亦高達42%。雖然納指已跌至近5年的低位，但領導股微軟、思科和戴爾電腦在近幾星期的跌市中，並沒有再創熊市的新低，可見其較強的一面。
此外，微軟、IBM、英特爾、思科、AOL和戴爾等，都在近3周內出現雙底或近似的形態，雖然主要科技股的20日線仍在回落中，暫時未能確認轉勢，但經過一段相當長的調整，出現初步的回穩訊號，也值得加倍重視。
在美股連續多日大升的刺激下，港股亦能在9700水平企定，滙豐（005）走勢轉強至為明顯，上周初在84元的全年低位得到支持後，已回升至近4星期的最高位，假如能繼續上升，其15日線便可回升。
中移動（941）在近兩星期亦回升7%，再次接近過去3周的高位，表現也算不錯。
和黃（013）、長實（001）及新地（016）等卻不斷下試低位，是大市較弱的一環，由於和黃已非常接近去年9月的低位50.75元，相信會有龐大的支持。
恒指10日線開始回升，相信在美股轉穩的帶動下，港股應跟隨向好。
（本欄逢周一刊出）
投資組合：
梁從源