恒指昨日波幅不足100點，成交僅40餘億，市場觀望情緒何其濃烈。細價股風暴雖然似有平息迹象，但餘波其實現在才反映於市場中，投資者信心盡失，相信短期內難回復。
除了投資市場外，消費市道似乎亦同樣受到信心問題的影響，一項亞太區消費者信心調查中顯示，6成港人於過去半年曾暫緩購物或投資，同時有近4成港人擔心未來半年會失去工作，兩項數字都是全個亞太區最高，反映出香港人的信心是整個亞太區中最悲觀的。其實，香港人心態如此悲觀是可以理解的，美國及全球經濟不明朗，加上本地失業數字屢創新高，投資市道表現波動，令港人財富無法穩定增加的同時，反而有下跌危機，這很自然會影響香港人的信心。另外，國內的經濟體系發展愈趨成熟，香港人擔心地位受到威脅，這亦會對消費市道及投資市場帶來負面影響。
信心問題這樣嚴重，會否對本港經濟及金融體系未來發展帶來重大影響？那很視乎何時會出現一個誘因，可以導致香港市民信心回復。不過有一點可以肯定的是，由97年金融風暴至今，香港人已度過了5個經濟低迷的年頭，一切都已漸漸習慣，只要全球經濟略為好轉，帶動金融市場回復上升動力，香港人的信心自然可逐步回升。加上香港人的信心已幾近跌至谷底，可以再下跌的空間應不會太大，故各位實在不應看了這個調查後過於擔心。
近日有投資者問我，美股及港股的沽空數目都處於頗高水平，是否代表美股及港股仍有下調壓力？他們最為擔心的是，美股近日的沽空股數創出歷史新高，情況令人憂慮。其實投資者在面對這些數字時，應小心及冷靜的去面對，首先，美股由高位顯著回落已多，故雖然沽空的股數有所增加，但由於成本相對減少，故並不代表沽售壓力正在增加；第二，投資者作出沽空行動，其實並不一定是看淡後市，有時可能是進行對沖活動，故不應過於看重這是利淡因素；第三，就算沽空者是真的看淡後市，但這亦並不一定代表大市未來必然會下試低位，情況就如當很多人看好股市，蜂擁入市時，這往往代表大市已進入危機當中。故雖然現在很多投資者處於看淡的一方，這反而可能代表大市已見底，隨時有重拾升軌的機會，正如我的新著作中有一句金句「恐怖氣氛勿嚇壞，牛氣沖天勿鬆懈」，投資者實在應該好好參透一下。
陳永陸